Németország: technikai recesszió

Másodszor is leverte a lécet a német gazdaság: a már egy periódussal korábban is 0,2 százalékkal csökkenő teljesítmény után az év utolsó negyedében 0,3 százalékkal mérséklődött a GDP. Ez az elmúlt három és fél évben mért legerőteljesebb visszaesés. Miután két egymást követő negyedévben zsugorodott a német GDP, ez recessziónak számít.

Első számú külkereskedelmi partnerünk (és második legjelentősebb működőtőke-befektetőnk) gyengélkedése várhatóan nem

jelent veszélyt a magyar gazda-ság teljesítőképességére, állítják elemzők. Nagy Márton, az ING Vagyonkezelő makroelemzője rámutat: a csökkenő ütemben, de továbbra is bővülő német lakossági fogyasztás ösztönző erőként hat a fogyasztási cikkeket exportáló vállalataink teljesítményére, ugyanakkor az ipari felhasználás számára termelők további keresletcsökkenéssel számolhatnak. Ezzel párhuzamosan a hazai cégeknél az év második felében a beruházásvezérelt import növekedésével lehet számolni, amit az export növekedése kis lemaradással követhet csak. Az ebből a fáziskésésből adódó fizetési mérlegromlás azonban nem jelent veszélyt a magyar gazdaságra, véli az elemző. Németország magasan az első számú aktívumtermelő viszonylatunk: tavaly 12,1 milliárd eurós kivitel és 9,4 milliárdos behozatal eredményeként durván 2,8 milliárdos volt a forgalmi többletünk, 283 millióval meghaladva a 2000. évit.

Az eurózóna húzógazdaságának számító Németország gyenge teljesítménye az elemzők szerint elsősorban az USA-beli recessziónak és a fogyasztói keresletbővülés csökkenő ütemének köszönhető. A termelésüket visszafogó vállalatok tavaly munkahelyek tízezreinek felszámolásáról döntöttek, aminek következtében mára a fogyasztói kereslet bővülése is vesztett dinamikájából. A gazdaság szereplői ugyanakkor bizakodnak: az idén az USA talpra állásával párhuzamosan a német helyzet megoldását is biztosítottnak vélik. Ezt a várakozást a német Ifo intézet által közzétett üzleti bizalmi adatok is alátámasztani látszanak: az index értéke a januári 86,2-es értékről erre a hónapra 88,7-re nőtt. Ám a jövőképet erőteljesen meghatározó másik tényező, a fogyasztói bizalom szintje a megelőző hónap növekedése után ismét csökkent az USA-ban: februárban 97,8-ről 94,1-re módosult a Conference Board mutatója. Hans Eichel gazdasági miniszter ennek ellenére az év végéig a német gazdaság éves szinten számított 2,5-3 százalékos bővülését jósolja.

Ez a célkitűzés, még ha a politikai optimizmus rá is tesz egy lapáttal, megvalósíthatónak tűnik. A német gazdaság még az idén elérheti potenciális teljesítményének szintjét, ami 2-2,5 százalékos éves GDP-bővülést jelent, véli Nagy Márton. Külön kiemelte az idén esedékes bérkorrekcióknak a lakossági fogyasztást serkentő következményeit is. Ennél lassabb növekedést jósol mind Németországban, mind pedig a tengerentúlon Barcza György, az ING Bank elemzője. Szerinte a fellendülés kis lépésekben, hosszabb időtávon következhet csak be.

Az eurózóna egésze ennél árnyaltabb képet mutat. Ennek ellenére a korábbi lendület viszszanyerése a régió egészében komoly kihívásnak tűnik. Ehhez a gazdaság szereplői továbbra is az Európai Központi Banktól (ECB) várnak segít-

séget.

László Gergely