Stabil háttér mellett bővülés

Ha nem következik be radikális változás a világgazdasági folyamatokban, az eurózóna a makrostabilitás veszélyeztetése nélkül állhat ismét a potenciális szintjéhez közeli növekedési pályára - szögezi le az Európai Bizottság tegnapi jelentése. A statisztikák mindeddig nem jeleznek komolyabb eltéréseket a gazdaságirányítás által megfogalmazott célkitűzésekhez képest.

Lassan, de biztosan ismét növekvő dinamikával bővül a zóna. A növekedés elsősorban exportvezérelt, de idővel a belső kereslet bővülésének is meghatározó szerepet kell játszania - véli Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője.

Ezt a várakozást erősíti az uniós gazdaságpolitikai kutatóintézet által publikált legfrissebb EuroCOIN-index magabiztos növekedése is. A januári 0,07-es szintről a múlt hónapban 0,23-ra emelkedő komplex indikátor a GDP értékének változásán túl az oly sokat emlegetett bizalmi értékeket és várakozásokat is magában foglalja. Pozitív értéke a gazdaság bővülését mutatja.

Sokáig félő volt azonban, hogy az ösztönző monetáris lazítások a várt kedvező hatások mellett olyan hatásokat is felerősítenek, melyek jelentős veszélyforrássá válhatnak a stabilitásra kiemelt hangsúlyt helyező uniós gazdaságpolitika számára. Ennek két megnyilvánulása a kitűzött 2 százalékos határ fölött jelenleg 2,4 százalék környékén ingadozó infláció, s az M3 pénztömegnek az ECB 4,5 százalékos célkitűzését majdnem kétszeresen meghaladó ütemű bővülése. Ez adu lehetne a kamatemeléseket sürgetők kezében. Ám az elemzők többsége szerint a folyamatok mögött főként a kőolajárak emelkedése és a befektetők jelentős, likvidebb eszközökre váltó portfóliópreferenciája áll. Ennek ellenére a növekedés túlzott exportfüggősége a régiót sebezhetővé teheti a japán és amerikai piacok újabb mélyrepülése esetén - figyelmeztet Török. (LGA)

Munkatársunktól