Lassuló felértékelődés várható
A magyar feldolgozóipar versenyképességét kifejező reálárfolyam-mutatók határozott felértékelődést mutatnak az elmúlt időszakban, és a következő periódusban sem várható javulás - áll a jegybanknak a héten nyilvánosságra hozott inflációs jelentése termelékenységet elemző részében.
A termelés bérköltsége alapján történő számítások azt mutatják, hogy az ipari termelékenység tavaly év végén - a korábbi stagnálás után - határozottan csökkent. Az egy termékre eső munkaköltség 5 százalékkal lett magasabb a korábbi előrejelzésnél, aminek nagyrészt a feldolgozóipari termelés tavaly utolsó negyedévi visszaesése az oka. Ebből következően a fajlagos munkaköltség-alapú reálárfolyam a februári előrejelzésnél 6 százalékkal felértékeltebb helyzetbe került. (Ez a mutató azt fejezi ki, hogy a külföldi valutában kifejezett bérköltség miként változott egy időszak folyamán. Vagyis - egyszerűen fogalmazva - a termelésváltozás, a bérnövekedés, illetve az árfolyamváltozás együttes hatását mutatja ki. A felértékelődés tehát azt jelzi, hogy egy exporttermék előállításának milyen bérköltségvonzata van, illetve miként változik ez.)
Bár az MNB prognózisától a tényleges trend a feldolgozóipar vártnál alacsonyabb teljesítménye miatt tért el, a felértékelődés azonban mindhárom tényező együttes eredménye. A tavaly májusi forintfelértékelődés, az elmúlt hónapokban a versenyszektorban megfigyelhető gyorsuló bérkiáramlás és az ipari termelés pangása egyaránt hozzájárult az elmúlt egy évben tapasztalt látványos, 15-17 százalékos reálfelértékelődéshez. A jegybank szakértői továbbra is kitartanak amellett, hogy az idén és jövőre már nem várható további jelentős felértékelődés, inkább stagnálás valószínű. (MI)
Munkatársunktól
