Romló inflációs és egyensúlyi várakozások
Az elmúlt egy hónapban megjelent makrogazdasági adatok szerint erősödtek a gazdaságban a kedvezőtlen irányú folyamatok. A folyó fizetési mérleg hiánya az első négy hónapban elérte a 960 millió eurót. A kiábrándító feldolgozóipari beruházási adatok, a rendkívül magas bérdinamika, az alacsony megtakarítási hajlandóság és a kiskereskedelmi forgalom számai egyaránt arra utalnak, hogy az import bővüléséért a lakossági fogyasztás a felelős. A folyó fizetési mérleg hiánya 2001-ben 1,25 milliárd euró volt, tehát az már világosan látszik, az idén jelentős egyensúlyromlásra kell számítani.
Nem érkeztek kedvező adatok az ipari termelésről sem. A néhány fellendülésre utaló részadat mögött is inkább egyedi események állnak, mintsem trendszerű emelkedés. A gazdaságban talán csak az építőipar prosperál, köszönhetően annak, hogy a jó hitellehetőségek és a gyors keresetnövekedés együttes hatására beinduló lakáspiaci boomra még "ráerősítenek" a központi, illetve kormányzati beruházások.
A piaci várakozásokkal megegyező mértékben csökkent az árszínvonal-emelkedés üteme májusban. Ennek ellenére decemberre 5,8 százalékos infláció a konszenzus a Reuters júniusi felmérésében, ami 0,1 százalékpontos növekedést jelent az előző felméréshez képest. A 13 megkérdezett kutatóintézet, elemzőműhely, illetve piaci szakértő közül mindössze három gondolja úgy, hogy teljesülni fog a jegybank inflációs célkitűzése (vagyis a 12 havi fogyasztói árindex év végén nem haladja meg az 5,5 százalékot). Még jelentősebb a jövő évi előrejelzésben bekövetkezett változás: több mint 30 bázispontos emelkedés következett be egy hónap alatt. A 4,9 százalékos konszenzus jelentősen felette van a 2,5-4,5 százalékos célsávnak. (MI)
