Az inflációs célt veszélyezteti az árfolyam

Az MNB szerint a jelenlegi forintárfolyam már veszélyezteti a jegybank inflációs célkitűzéseit. A kamatemelés lehetőségéről a jegybank nem nyilatkozott, a piaci szereplők azonban hamarosan újabb 50-100 bázispontos szigorításra számítanak.

A jelek szerint a bizonytalanság és ezzel összefüggésben a hazai fizetőeszköz árfolyamának gyengülésére spekuláló befektetők a meghatározó összetevői napjaink pénzpiacának. A külföldi befektetők az elmúlt hetekben tartósan az eladói oldalon álltak mind a forint-, mind pedig az állampapírpiacon, hosszú távú vevők egyelőre nem jelentkeznek. Ennek egyik indoka lehet, hogy a jegybank sáveltolási döntése fokozott bizonytalanságot hozott a piac életébe. Az sem elképzelhetetlen azonban, hogy a forint gyengülésére irányuló spekuláció határozza meg a döntéshozatalt - mondta lapunknak Kaposi Zsolt, az OTP Bank elemzője.

Annyi minden esetre bizonyos, hogy a hazai fizetőeszköz egyelőre nem képes 260 forint alá csökkenni az euróval szemben, a kötvénypiacon pedig az egyébként meghatátozónak számító külföldi befektetők kezén lévő állampapír-állomány mára tetemes mértékben, 100 milliárd forinttal csökkent. Járai Zsigmond jegybankelnök tegnap úgy nyilatkozott, hogy a jelenlegi árfolyam már veszélyezteti az inflációs célok megvalósulását. László Csaba pénzügyminiszter szerint ugyanakkor az MNB-nek viszonylag szűk a mozgástere a kamatot illetően, mivel már jelenleg is 7,5 százalék az alapkamat. Megismételte, hogy szerinte a 250-260 forintos euróárfolyam a kívánatos.

Az MNB elnöke szerint amennyiben a mostani árfolyam tartós marad, az az infláció szintjét a jövőben akár még annak 2002-es értéke fölé is emelheti. Arról azonban, hogy ennek kapcsán tervez-e a jegybank újabb kamatemelést, nem nyilatkozott. A kötvénypiaci hozamokba ma már ugyanakkor egy újabb, 50 bázispontot is meghaladó mértékű kamatemelés is beárazódott. Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő elemzője szerint azonban ahhoz, hogy a jegybank esetleges lépése hatékonynak bizonyuljon, ennél merészebb, 100 bázispontos szigorításra, illetve ehelyett - vagy ezzel együtt - az MNB intervenciójára volna szükség. Az utóbbi eszköz véleménye szerint hatásosabb lehet az árfolyamesés megfékezéséhez.

Az év eleji rohamot követően a spekulatív szereplők - bankok, fedezeti alapok - befektetéseinek aránya érezhetően megnövekedett a magyar piacokon. Ezek pedig a mögöttük álló anyagi bázisnak köszönhetően jelentős árfolyammozgások kiváltására képesek. Az euró tegnap a kurzus váratlan ugrását követően újabb 3 forinttal erősödött, piaci szereplők elmondása alapján a tranzakció hátterében ismét egy külföldi intézmény forinteladása áll.