Ellentmondásos konjunktúrakép

A napokban több neves nyugati gazdasági lap is beszámolt arról, hogy Európa kilábalóban van a dekonjunktúrából. A The Wall Street Journal Europe cikkében az üzleti bizalom javulásáról és a néhány hónap múlva várhatóan bekövetkező európai fellendülésről ír, a Financial Times német kiadása pedig az Ifo-index alakulásából következtet a német gazdaság várható erősödésére. Bár az Ifo-index valóban harmadik hónapja emelkedik, s több más bizalmi jelzőszám is élénkülést valószínűsít a világgazdaságban, még sincs egyértelmű jele a recesszió közeli állapotból való elmozdulásnak. Ezek a mutatók ugyanis inkább csak annyiban előrejelzők, amennyiben az ugyanarra az időszakra vonatkozó havi adatok korábban érkeznek meg, mint a negyedéves GDP-számok.

Ráadásul az Ifo-index az emelkedés ellenére még mindig alacsonyan áll, és az értékből egyáltalán nem következik gazdasági gyorsulás.

Ellentmondásosan ítélik meg a szakértők is a számokat. A "hét bölcs" egyike kifejezetten gazdasági fellendülést vár az év második felére, eközben az ugyanebbe a rangos csoportba tartozó másik kutatóintézet 2003-ra visszaesést jósol, és 2004-nél előbb nem tudja elképzelni a gazdaság magára találását. Az eurózóna beszerzési menedzserindexe (PMI) júliusban is 50 pont alatt, vagyis a csökkenést kifejező tartományban marad, vélik piaci szakértők. A Reuters által megkérdezett elemzők közül három az idei évre, három jövőre várja a fellendülést. Figyelmeztetőek a korábbi tapasztalatok is: a potenciális trendforduló idején mindig lehetett találni fellendülésre utaló piaci jeleket, akár élénkült utána a gazdaság, akár nem.

Hasonló a helyzet az Egyesült Államokban is. A korábbi, optimizmusra okot adó adatok után a Conference Board tegnap megjelent fogyasztói bizalmi mutatója sokkoló mértékben maradt el a várakozásoktól.

A magyar gazdaság számára is fontos lenne, hogy a világgazdaság új lendületet vegyen, hiszen kis, nyitott gazdaságként alapvetően ez határozza meg növekedésünket. Jól mutatja ezt az is, hogy a magyar gazdaság annak ellenére lassul, hogy veszélyes mértékű belső túlfűtöttség jeleit mutatja. Az exportorientált vállalatok azonban egyelőre nem túlságosan derűlátók. Az Ecostat top 100 nagyvállalati indexe éppen tegnap süllyedt történelmi mélypontjára, de a kis- és középvállalatok körében is úgy tűnik, vége a növekvő optimizmus időszakának.