Teljesíthető az inflációs cél

A jegybank monetáris tanácsának értékelése szerint az elmúlt hónapokban enyhült az inflációs nyomás, és csökkent annak a kockázata, hogy nem teljesül a 2005. végi 4 százalékos inflációs cél. Ezzel összhangban a Magyar Nemzeti Bank szakértőgárdája jelentősen módosította inflációs előrejelzését. A prognózist készítők között eddig a leginkább borúlátónak számító jegybank centrális előrejelzése szerint az idén év végére 6 százalékra mérséklődhet az egy évre visszatekintő drágulás mértéke, ami komoly mérséklés a februári 6,9 százalékos prognózis után. A jegybank döntéseit meghatározó 2005. végi előrejelzés 4,3 százalékról pontosan 4 százalékra (vagyis a š1 százalékpontnyi célsáv közepére) módosult.

A csökkenést több tényező kedvező alakulása okozta. A szakértők többek között (az elmúlt egy hónap átlagos forint/euró kurzusa alapján) a korábbinál erősebb árfolyammal számoltak, figyelembe vették a nyers élelmiszerek körében az év eleje óta jelentkező árkorrekciót, a kormányzati intézkedések következtében alacsonyabb gyógyszerárszintet, valamint a lakossági fogyasztás dinamikájának múlt év végi mérséklődését. Az alappálya szerint magasabb lesz viszont az olajár, és a konvergenciapálya szellemében kisebb a fiskális korrekció. Nem csupán az úgynevezett centrális előrejelzés, hanem annak bizonytalanságai is az inflációs cél teljesülésének nagyobb valószínűségét sugallják. Erre utal, hogy a lefelé és felfelé irányuló kockázat eloszlását most egyenletesebbnek ítélik a jegybank szakértői, mint korábban.

Az infláció a következő 1-2 hónapon belül érheti el csúcspontját, amely valamivel 7 százalék fölött várható, majd lassú csökkenés következhet.

Amennyiben a gazdaság az előre jelzett pályán halad, azaz folytatódik a fiskális kiigazítás, lassul a bérnövekedés üteme, növekszik a lakosság megtakarítási hajlandósága, és tovább javul az ország kockázati megítélése, akkor a javuló inflációs kilátások lehetőséget adhatnak a 2003 végén kialakult magas kamatszint további mérséklésére - szerepel a jegybanktanács állásfoglalásában. Ugyanakkor Járai Zsigmond a sajtótájékoztatón óvatosan fogalmazott. Noha a jegybankelnök is nagyobb esélyét látja a közeljövőben óvatos kamatcsökkentésnek, mint az ellenkező irányú mozgásnak, de sejt kockázatokat, elsősorban a külső és belső egyensúlyi folyamatok jövőbeli alakulásával kapcsolatban.

Járai Zsigmond a kormány által az elmúlt héten bejelentett konvergenciaprogramot a megbomlott egyensúly lassú javítására tett kezdeményezésként értékeli. Ez jobban teljesíthető, mint a korábban felrajzolt makropályák, ám a jegybankelnök úgy véli, nincsenek benne reális intézkedési tervek, lassú az újraelosztási arány tervezett csökkentési üteme, és a költségvetés elsődleges egyenlege nem eléggé szufficites - véli a jegybank elnöke. Az MNB úgy számol, hogy további intézkedések nélkül nem teljesíthető az idei 4,6 százalékos GDP-arányos költségvetési hiányterv. Ehelyett 5,3 százalékos negatív szaldóval számol. (MI)