Elkezdődött a dezinfláció?

A várakozásoknak megfelelően alakult az infláció júniusban. A 12 hónapra visszatekintő drágulás 7,5 százalékos volt, amiből mintegy 2,2 százalékpontot az év eleji áfa- és jövedékiadó-változások okoztak. Bár az infláció továbbra is csúcsközelben van (előző hónapban 7,6 százalékos árindexet közölt a Központi Statisztikai Hivatal), a szakértők úgy gondolják, hogy az év második felétől lefelé tart majd a mutató. Ezzel azonban a vélemények egységének vége is, ugyanis az elemzői előrejelzések az év végére szokatlanul nagy szórást mutatnak.

Az élelmiszerek drágulása a zöldség- és gyümölcsárak szokásosnál későbbi áresésének következménye, a következő hónapokban azonban ezzel már nem kell számolni, mint ahogy a húsárak megugrása is kifut a nyár végére. A dohánytermékek jövedékiadó-emelését a termelők nem tudták teljes egészében érvényesíteni áraikban, így további emelkedésre itt sem kell számítani - mondja Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő elemzője az utóbbi hónapok árindex-növekedésében jelentős szerepet játszó két árucsoportról. A ruházati termékek körében megfigyelhető erősödő szezonális hatások szintén segítik az infláció nyári mérséklődését. Ennek ellenére Forián a pesszimistább előrejelzők közé tartozik, hiszen még decemberre is 6,8 százalékos árindexet vár. Jóval derűlátóbb Kovács György, a Budapest Economics elemzője, aki szerint decemberben 6 százalékra mérséklődhet az árdinamika.

Hasonlóan látják viszont a szakértők a jegybank kamatcsökkentési lehetőségeit. A hétfői monetáris tanácsülésen várhatóan helyben hagyja a térségben kiemelkedően magasnak számító kamatszintet, de augusztus-szeptemberben már sor kerülhet csökkentésekre - mondja Kovács. Forián Szabó szerint a döntések részben árfolyamfüggők, így kérdés, hogy a piacon továbbra is megfigyelhető bizalmatlanság lehetővé teszi-e a nagyobb kamatvágásokat. Ez attól is függ, hogy az augusztusi inflációs jelentésben miként látják majd a 2005-ös inflációs kockázatokat a jegybank szakértői. Az elemző szerint elképzelhető, hogy jövő tavaszra már öt százalék alatt lesz a drágulás üteme.