Megtakarítók a háztartások

Az első negyedévben nemcsak a nemzetgazdaság külföldi finanszírozási igénye mérséklődött az egy évvel korábbi időszakhoz képest, de a háztartások immár a második három hónapos intervallumban nettó megtakarítókká váltak. Furcsamód a nem pénzügyi vállalatok mérlegében nem mutatkozik meg az idei első negyedév beruházásvezérelt gazdasági növekedése.

A Magyar Nemzeti Bank tegnap nyilvánosságra hozott adatai szerint hatásosak voltak a részben a lakosság megtakarítási kedvének erősítését célzó 2003. decemberi lépések (a háromszázalékos kamatemelés, a lakástámogatási feltételek szigorítása): míg a háztartások tavaly az első negyedévben nettó kölcsönfelvevők voltak, egy évre rá közel ugyanakkora összeggel nettó megtakarítókká váltak - emeli ki Barcza György, az ING Bank vezető elemzője. A vállalati szektor ugyancsak kisebb finanszírozási igényt támasztott az egy évvel korábbinál, ennek okai azonban nem világosak - kommentálja az adatokat Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő elemzője. Szemmel láthatóan itt is szerepet játszott a magas kamatszint, a GDP-statisztikákból kiolvasható beruházásmegugrás azonban nem látszik.

Ugyanerre hívja fel a figyelmet Barcza is: a bruttó termék 2,6 százalékát kitevő 12 havi vállalati finanszírozási igény a 4,2-es gazdasági expanzióhoz képest nagyon alacsony. A szektor hitelállományának számai mégis azt bizonyíthatják, az első öt hónapban megugró folyó fizetésimérleg-hiány mögött a készletfelhalmozás és a beruházási aktivitás fokozása áll.

Ahogyan már korábban megszokhattuk, az államháztartást tetemes összeggel finanszírozta a háztartási szektor és a külföld: az egy évvel korábbinak több mint duplája az első negyedéves adat. Tovább rontja a képet, hogy várhatóan a második negyedévben is nagy negatív szám áll majd az államháztartás címszó alatt.