A román tőzsde merész tervei
Kilenc éve kilenc társasággal indult útjára a Bukaresti Értéktőzsde (Bursa de Valori Bucuresti, BVB), amelynek piaci tőkeértéke lassan eléri a kilencmilliárd dollárt. Az 1994-től lendületet vett privatizáció hatására 1999-ben már 127 vállalat részvényei forogtak a parketten, de egy szükségszerű konszolidációs folyamat eredményeképpen mára 59-re csökkent a papírok száma.
Noha a jegyzett részvények számát tekintve a bukaresti parkett túltesz a budapestin, november végi 8,7 milliárd dolláros kapitalizációját tekintve jócskán elmarad a magyar piactól. A néhány éves lemaradás más aspektusból is érzékelhető: határidős termékek egyelőre nem szerepelnek a BVB kínálatában. Vállalati kötvényből viszont hat különbözőt is találni, de húsz önkormányzati kötvény is hozzáférhető a parketten.
Az elmúlt évek tőkepiaci fejleményeit, valamint a jogi háttér kedvező irányú, az uniós direktívák adaptálásának irányába történő elmozdulását figyelembe véve nem túlzás azt állítani, hogy a román tőkepiac, a BVB egyre vonzóbbá válik a befektetők számára - véli Oprescu. Az attraktivitást erősíti a javuló inflációs környezet, a gyors gazdasági növekedés, a román jegybank monetáris politikájának növekvő hitelessége.
Mindez elsősorban az intézményi befektetők érdeklődését váltja ki, a magánszemélyek egyelőre nem túl aktívak a piacon. Ez ugyanúgy igaz a vételi oldalra, mint az eladásira. A kuponos privatizáció hatására ugyanis nagyszámú kisbefektető birtokol apró részvénycsomagokat, ám Sergiu Oprescu egyelőre nem lát arra utaló jeleket, hogy tömegeknek állna szándékában megszabadulni részesedéseitől.
Miután Romániában is érvényes a tétel, miszerint a tőkepiac eredményessége elválaszthatatlan a pénzügyi szektor fejlődésétől, a BVB elnöke derűlátó a közeli és távolabbi jövőt illetően. Kulcsfontosságúnak véli, hogy a román biztosítási piac elképesztő ütemben fejlődik. A szektorban 22 százalékos bővülést mértek az elmúlt évben. A kedvező fejlemények dacára a román lakosság még alulbiztosított, ami számottevő növekedési potenciált tartogat. Ugyanilyen jövőkép rajzolódik ki nyugdíjpénztári fronton, a jelenleg még felosztó-kirovó nyugdíjrendszer reformja az elkövetkező évek fejleménye.
A külföldiek egyelőre nem túl aktívak a piacon, bár a vételi oldalon tavaly már az üzletkötések mintegy 40 százaléka köthető nem rezidens befektetőkhöz. Pozíciójának megszilárdítása érdekében a BVB országon belüli konszolidációt tervez: szeretné szorosabbra fűzni a szálakat a román elektronikus tőzsdével, a Rasdaqkal, valamint a nagyszebeni határidős piaccal. A BVB elnöke szerint a kooperáció végső célja a három intézmény egyesítése. Mivel tisztában van azzal, nem elég méretes ahhoz, hogy önmagában meghatározó szereplő legyen, a BVB dolgozik azon, hogy megtalálja a regionális együttműködés legjobb formáját. Sergiu Oprescu a hasonló méretű piacok integrálásában lát garanciát arra, hogy a bukaresti tőzsde a régió meghatározó piacává váljon.
