Folytatódott a dezinfláció
Novemberben folytatódott a látványos inflációcsökkenés. A 12 hónapra visszatekintő drágulás 5,8 százalékos volt, ami 0,5 százalékpontos mérséklődést jelent októberhez képest. Az előzetes piaci várakozások átlaga 5,9-6 százalék volt. Az infláció csökkenése nyáron kezdődött, a kedvező időjárás következtében eső élelmiszerárak és a tartósan erős forint hatására. Az előző hónapban is ezek voltak a meghatározó tényezők, de segítette az árdinamika csökkenését az olcsóbb üzemanyag és a szolgáltatások körében megfigyelt erőteljes dezinfláció. A számok azt mutatják, a piaci oldalról jövő inflációs nyomás enyhülőben van, ez pedig a várakozások mérséklődését is jelenti - mondja Kovács György, a Budapest Economics elemzője.
A folyamat erősségét és tartósságát mutatja, hogy az erőteljes áringadozásokat mutató termékek hatását kiszűrő maginflációs ráta szintén esik, s az év eleji áfa- és jövedékiadó-emelések egyszeri hatását kiszűrve történelmi mélypont közelében áll a 12 havi árindex. A kedvező adat erősítette a kamatcsökkentési várakozásokat: minden piaci szereplő biztosra veszi, hogy jövő hétfőn 50 bázispontos csökkentést hajt végre a jegybank. Ennél nagyobb kamatvágást Németh Dávid, az ING Bank elemzője sem vár, mert a jellemzően illikvid decemberi pénzpiacon nehéz a hatásokat kiszámítani. A kamatcsökkentési lendület jövő esztendőre is áthúzódik - állítja Török Zoltán, a Raiffeisen Bank szakértője, aki szerint az első fél évben további másfél százalékponttal mérséklődhet az irányadó hozamszint.
Az optimizmust alátámasztja, hogy 2005 elején eltűnik az említett adóhatás az árindexből, így január-februárban a mutató meredek süllyedésére számíthatunk. Bár az év eleji árdöntések előrejelzése nehéz, Németh Dávid szerint tavaszra 4 százalék körüli szintre csökken az áremelkedés éves üteme, sőt, miután az uniós csatlakozás kisebb ársokkja is kiesik a bázisból, akár ez alá is beeshet a mutató. Ezt segítheti, hogy a nagy diszkontok és outletek magyarországi megjelenése következtében éleződhet az árverseny is. Hasonlóan optimista Török Zoltán; a szakértő decemberre még hajszállal kisebb (5,7 százalékos) árindexet vár, majd előrejelzése szerint januárban 4,5 százalékkal indulhat az év.
