Átalakulási hullámot jósolnak

Átalakulási hullám söpörhet végig 2007 második felében vagy 2008 elején az európai üzleti világon. A Cadwalader, Wickersham & Taft jogi tanácsadó cég, a Rothschild befektetési bank és a Debtwire kiadóvállalat közös felmérése száz fedezeti alap és más zárt magántársaság véleménye alapján fogalmazza meg ezt a jóslatot. A megkérdezett befektetők 60 százaléka úgy nyilatkozott, hogy a következő három évben az általuk felvásárolt cégek 10-20 százalékánál problémák léphetnek fel.

Az utóbbi években rendkívül olcsón lehetett kölcsönt szerezni cégek felvásárlására, akkor is, ha kockázatos vállalkozásokról volt szó. Így azután a befektetők nagyon magas idegen tőkehányadú tranzakciókat indítottak, ám ez a hitellehetőségek elapadásával megbosszulhatja magát. Andrew Wilkinson, a jelentés egyik szerzője azt mondja: a befektetők körében gyakorlatilag konszenzus van arról, hogy elkerülhetetlen a korrekció, csak az a kérdés, pontosan mikor várható ez. Elsősorban a német piacon számítanak a csődök számának emelkedésére, az ágazatok közül pedig a vegyipar, illetve a csomagolóanyag- és papírgyártás tűnik a leginkább sebezhetőnek. Ezeket ugyanis különösen erősen érinti az energia- és nyersanyagárak emelkedése – mutat rá a jelentés, amely szerint az átalakulási hullám sok új lehetőséget kínál a fedezeti alapoknak és a befektetési bankoknak.

Az Egyesült Államokban is hasonló a hangulat. Az elemzőknek csupán negyede bízik abban, hogy a Fed és a szövetségi kormány várakozásainak megfelelően „puha földet érés” lehet a tavalyi év végén megindult ingatlanpiaci visszaesés vége. Éppen ezért az építőiparban számítanak a legtöbben csőd- és átszervezési hullámra. A második helyen a kiskereskedelem áll, amelynél az általános gazdasági lassulás és ezen keresztül a fogyasztói kiadások visszaesése okozhat gondokat. Ugyanez a vendéglátó- és szórakoztatóipar idei kilátásait is beárnyékolja.