Már látszik az alagút vége

Az előttünk álló év a növekedés lassulását, a reáljövedelmek csökkenését hozza, az infláció az év elején tetőzik – állítják egybehangzóan a lapunknak nyilatkozó elemzők. Megkérdeztük, milyen trendeket és kockázatokat látnak a következő időszakra.

A gazdasági növekedés viszszaesése szembetűnő lesz 2007-ben, a GDP 2,5 százalékos bővülésére számít Gárgyán Eszter, az OTP Bank elemzője. A szakértő szerint a gyorsuló export és a belső kereslet visszaesése fogja meghatározni az év makrogazdasági pályáját. A háztartások reáljövedelme 4 százalék körüli romlást mutathat, de a fogyasztás – a gyorsuló eladósodás miatt – kevésbé esik majd vissza – véli az elemző. Az egyensúlyi folyamatokra és a visszatérni látszó bizalomra nézve kockázatot jelent, hogy a kormányzat mennyire tart ki a kiadások tartós viszszafogásához nélkülözhetetlen reformok mellett, és a monetáris tanács összetételének ez évben várható változása hogyan befolyásolja a monetáris politikát.

A feltörekvő piacok devizáival együtt a forint erős szinten maradását, esetleg további erősödését várja Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési igazgatója. A szakértő szerint ennek oka Magyarország külső egyensúlyának javulása, ezt részben a vállalati és lakossági beruházások alacsony szintje okozza. A pénzügyi piacok optimizmusát valószínűleg a fiskális politika kevésbé befolyásolja majd az év első felében, és az elemző a monetáris tanács – pesszimistábbnak tartott – tagjainak távozásától sem vár gyökeres fordulatot a pénzpolitikában. Miközben az infláció az első negyedévben 8 százalék fölött tetőzhet, az alapkamat csökkentése még ebben a periódusban megindulhat, a drágulási ütem beragadása nem valószínű, ezt a szakértő a csökkenő vásárlóerővel magyarázza.

A kormány 2007-es várakozásait reálisnak látja Samu János, a Concorde Értékpapír Zrt. makroelemzője, sőt az előrejelzések túl is teljesülhetnek, főként a költségvetés tekintetében. Mint elmondta, az export jó teljesítménye fennmaradhat jövőre is, ám a belső kereslet, így az import is jelentősen mérséklődik, a fizetési mérleg egyenlege ezzel összhangban javulni fog. A pénzpiacok – továbbra is magas volatilitás mellett – erősödő tendenciát mutatnak a jövő évre, ebben a jegybanki alapkamat magas szintje és a globális tőkepiac optimizmusa egyaránt szerepet játszik, ugyanakkor a gazdasági fundamentumok inkább csak 2008-tól javulnak érezhetően. Ezzel összefüggésben az idén még előfordulhatnak olyan politikai események, amelyek a bizalom megingását eredményezik, de valószínűbb, hogy a kormányzat kitart a már bejelentett reformok mellett, és a jegybankelnöki poszton történő váltás sem hoz érdemi változást. BD