Recessziós veszély Európában

A második negyedévben valószínűleg csökkent az euróövezet gazdasági kibocsátása – vélik a Citigroup, a JPMorgan és a Barclays elemzői. Ilyesmire a valutaunió létrejötte óta nem volt példa. A kilátások persze nem csak a pénzügyi viharoknak sokáig ellenállni látszó öreg kontinensen borúsak: ahogy Dominique Strauss-Kahn IMF-vezérigazgató a napokban fogalmazott: „A világgazdaság a recesszió jege és az infláció tüze között vergődik.” Hozzátette: a válság még korántsem ért véget – és ezzel a piaci elemzők is egyetértenek.

Julian Callow, a Barclays Capital londoni európai elemzője az eddig ismertté vált makroadatok alapján úgy véli, az euróövezet gazdasága 0,1 százalékkal zsugorodott április–június között, és az előttünk álló két negyedévben is csak 0,3 százalékos növekedésre lehet számítani. Ehhez képest tavaly 2,7, és még az idei első negyedben is 0,7 százalékos bővülést mértek.

A Citigroupnál dolgozó Jürgen Michels a második negyedben 0,2 százalékos csökkenéssel számol, a harmadikra 0,3 százalékos pluszt jósol, az UBS pedig már 2009-es prognózisát is csökkentette (1,3-ről 1,1 százalékra). A többieknél is borúlátóbb Silvia Pepino, a JPMorgan közgazdásza: szerinte az európai gazdaság a második negyedévben 0,8 százalékkal zsugorodott, és a második fél évben a korábban jósolt 1,2 helyett csupán 0,3 százalékos növekedés várható.

Az egyes országok helyzete persze korántsem egyforma, ugyanakkor feltűnő, hogy a legfrissebb adatok szerint már nem csupán a kontinens peremén lévő néhány állam (Írország, Spanyolország, Portugália) szekere van kátyúban. Májusban a francia és a német export is számottevően visszaesett; előbbi jó eséllyel követi Spanyolországot a recesszió útján, míg az EU legnagyobb gazdasága talán megússza egy puha földet éréssel. Spanyolországban egyébként április–június között Pedro Solbes pénzügyminiszter szerint közel nullára csökkent a növekedés, Írország már az első negyedben is 1,5 százalékkal kevesebbet termelt, mint egy évvel korábban, és a portugál gazdaság is mínuszba csúszott. A tisztánlátásban segít majd az Eurostat ma közzéteendő májusi ipari termelési adatsora (a Bloomberg által készített előzetes elemzői körkép 2,3 százalékos csökkenést valószínűsít) és a ZEW holnap esedékes beruházóihangulat-indexe (ez a jóslat szerint 16 éves mélypontról tanúskodik majd). A borúlátó makrogazdasági prognózisok a negatív – létszám-leépítési tervekről vagy éppen csökkenő profitkilátásokról szóló – vállalati bejelentések fényében nem meglepők. A monetáris politika mozgástere eközben az infláció felpörgése miatt korlátozott. Az EKB nemrég 4-ről 4,25 százalékra emelte az irányadó kamatlábat, és Jean-Claude Trichet elnök nem hajlandó engedményeket tenni a konjunktúra felpörgetése érdekében. Elemzők szerint az EKB meg tudja fékezni az áremelkedést, de ennek az lesz az ára, hogy a gazdaság a recesszió szélére sodródik, vagy bele is esik a szakadékba. VG

(az euróövezet GDP-jére)*

Barclays Capital: április–június között 0,1 százalékos csökkenés

Citigroup: a második negyedben 0,2 százalékos csökkenés

JPMorgan: a második negyedévben 0,8 százalékos csökkenés

* Vezető közgazdászok nyilatkozatai.

(az euróövezet GDP-jére)*

Barclays Capital: április–június között 0,1 százalékos csökkenés

Citigroup: a második negyedben 0,2 százalékos csökkenés

JPMorgan: a második negyedévben 0,8 százalékos csökkenés

* Vezető közgazdászok nyilatkozatai.-->