BUX 43,238.24
-0.67%
BUMIX 3,804.78
-0.25%
CETOP20 1,856.7
0.00%
OTP 9,080
-1.43%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
+3.88%
ZWACK 17,350
+0.58%
0.00%
ANY 1,560
0.00%
RABA 1,150
+2.22%
-1.44%
+0.16%
0.00%
-1.44%
0.00%
-5.88%
+0.26%
0.00%
+0.43%
OTT1 149.2
0.00%
-0.44%
MOL 2,886
-1.03%
-1.79%
ALTEO 2,990
-0.99%
-3.33%
0.00%
+0.88%
-0.66%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
+1.77%
0.00%
0.00%
SunDell 45,600
0.00%
-0.76%
-2.49%
-1.25%
0.00%
-5.20%
NUTEX 10.85
-3.98%
GOPD 12,400
0.00%
OXOTH 3,500
0.00%
0.00%
NAP 1,214
+1.17%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Magyar gazdaság

Alig növekszünk - 310 forintra drágulhat az euró

Az Equilor Befektetési Zrt. előrejelzése szerint várhatóan tovább lassul az eurózóna gazdasága, ezért Magyarország csökkenő export volumene miatt a hazai GDP bővülés üteme is tovább fékeződhet, amely már jelenleg is jóval a kormányzati várakozások alatt van.

A szűkülő gazdasági növekedés pedig tovább csökkenő adóbevételeket eredményezhet, ami újabb fiskális kiigazító lépéseket tenne szükségessé a kormányzat részéről. Ezenkívül továbbra is fennáll a globális lassulás veszélye, ami a forint gyengüléséhez, a kötvény és részvény árfolyamok csökkenéséhez vezethet. Az Equilor 285-310 forint között mozgó euró árfolyamra számít az év hátralevő részében.

A 2011-re vonatkozó magyar GDP növekedés mértéke a legfrissebb piaci előrejelzések szerint 2 százalék alatt alakulhat, míg jövőre a gazdaság 1,1-1,5 százalékkal bővülhet, ami alacsonyabb pályát jelent a korábbi konszenzushoz képest. Az Equilor Befektetési Zrt. szerint a gazdasági lassulás visszavezethető egyaránt belső és külső faktorokra: globális oldalról az eurózóna lassulása miatt folyamatosan csökken az európai exportpiacok (elsősorban a német) felvevőereje, így a magyar export mennyisége is visszaesett, ami a lassuló negyedéves gazdasági bővülés mellett a külkereskedelmi mérleg mérséklődő többletében is megmutatkozott.

Mivel hazánk exportorientált ország, így a GDP bővülés mértéke szorosan az export szektor teljesítményéhez van kötve. Mindazonáltal a külkereskedelmi mérleg és a folyó fizetési mérleg vonatkozásában is várhatóan a pozitív tartományban fognak maradni a mutatók, ami önmagában tekintve enyhén pozitív hatású a magyar fizetőeszközre nézve. Hazai viszonylatban továbbra is visszafogott a háztartási fogyasztás, míg az ipari termelés volumene is lomhán növekszik.  Az Equilor szerint Magyarország munkanélküliségi rátája aránylag stabilan, a jelenlegi szinthez hasonlóan feltehetően 11 százalék körül mozoghat a következendő hónapokban, bár a 2012-es tervezett adóváltozások némileg felfelé tornázhatják ezt a számot, írja elemzésében az Equilor.

A gazdaság és a devizahitelesek számára az elmúlt években súlyos nehézségeket okozott a svájci frank extrém erősödése az euróval és a forinttal szemben. A megnövekedett problémás ügyfélállomány nyomás alá helyezte a kereskedelmi bankokat is, így az emelkedő kockázati költségek szétterítése és a magyarországi hitelezési aktivitás csökkenése volt megfigyelhető az utóbbi néhány évben. Az Equilor szerint pozitív fejlemény ugyanakkor, hogy a svájci jegybank szeptember eleje óta mesterségesen gyengíti a svájci frankot az euró ellenében. Ez a lépés a későbbiekben is kedvező hatást fejthet ki a hazai devizahitelesek számára kulcsfontosságú svájci frank árfolyamra nézve is. A devizahitelesek megsegítése érdekében szeptemberben megszületett törvény értelmében a fennálló tartozásukat rögzített árfolyamon fizethetnék vissza, mely súlyos csapás a hazai bankszektornak.

A bankok számára fájdalmas lépésekre az elmúlt hónapokban kialakult piaci pánik, kockázatkerülő magatartás és a visszaeső GDP növekedés miatt volt szükség, amely viszont rendkívül megdrágíthatja Magyarország refinanszírozhatóságát – megugró állampapírpiaci hozamokon keresztül – ezzel tovább növelve hazánk sérülékenységét.

A hazai és külföldi folyamatok fényében az Equilor szerint az elmúlt időszakban tovább szűkült a monetáris politika mozgástere. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) jelenleg csökkenő gazdasági aktivitás, növekvő kockázati prémiumok, nagyobb kilengéseket produkáló forint árfolyam és növekvő inflációs nyomás mellett kénytelen egyensúlyozni, így az egyetlen reális lehetősége az MNB-nek a kivárás. Súlyosbítja azonban a helyzetet, hogy az augusztusi infláció 3,6 százalék lett a várt 3,4 százalék helyett (elsősorban a növekvő élelmiszer- és nyersanyagárak következtében). A gyengélkedő gazdasági teljesítmény mellett nincs túl nagy tere a szigorúbb monetáris politikának, és a jelenlegi feltételek tükrében az Equilor elemzői az alapkamat szinten tartására számítanak a következő 3-4 hónapban. Ezt a forgatókönyvet azonban egy újabb globális tőkepiaci zuhanás felülírhatja, amely az MNB részéről akár jelentősebb méretű kamatemelést kényszeríthet ki.

Az Equilor Befektetési Zrt. szerint Magyarország kilátásai továbbra is nagymértékben függnek a globális befektetői hangulattól, az amerikai gazdaság teljesítményétől és az európai szuverén adósságválság kezelésének módjaitól, így a magyar pénz- és tőkepiac nagy volatilitás mellett mozoghat az év hátralevő részében.

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek