Lassul a gazdaság

Idén várhatóan nem éri el a 3 százalékot a gazdasági növekedés üteme, és jövőre valószínűleg inkább 2 százalékhoz lesz közelebb a GDP dinamikája – legalábbis erre utal a most közzétett részletes harmadik negyedéves adat. A bruttó hazai termék 2,4 százalékkal nőtt, ami 0,1 százalékponttal magasabb a gyorsbecslésnél, de elmarad a második negyedéves 2,7, valamint az év első három hónapjában mért 3,5 százalékos ütemtől.

A dinamika lassulását árnyalja, hogy a mezőgazdaság 2012 negyedik negyedévében esett erőteljesebben, mint most, ugyanakkor az ipari termelés lefékeződött, az építőipar több mint két évig tartó szárnyalása – ami elsősorban az EU-források gyorsuló lehívásának volt köszönhető – most kifulladt. A szolgáltatások erős támaszt nyújtanak, miután a lakosság reáljövedelme érdemben növekszik a tartósan nulla százalék körüli infláció miatt, így bővül a fogyasztás. A kereskedelmi forgalom élénkülése mellett egyre többen és hosszabb időre mentek nyaralni, mindez pedig nagymértékben hozzájárult a gazdaság bővüléséhez. A szolgáltatásokon belül egyedül a bankszektor évek óta tartó tengődése látszik most is az adatokon, a többi ágazat azonban bővül.

Előretekintve azonban nem sok jóra számíthatunk. A gazdasági növekedés biztosan nem tér vissza a korábbi 3 százalék feletti dinamikához, bár most már sokat nem is lassul az ütem. Az előző uniós költségvetési ciklus idei lezárása miatt kevés pénz érkezik majd az EU-tól, így nem várható, hogy az építőipar új lendületet kap, amit egyedül a lakásáfa csökkentése írhatna felül. Az ipari termelés sem vesz nagyobb lendületet, miután az autógyárak teljes kapacitáson termelnek, és az elmúlt időszakban nem volt érdemi beruházás. Elemzők arra számítanak, hogy a fogyasztás és a külkereskedelem továbbra is támogatja a gazdasági növekedést. A fogyasztás emelkedését a növekvő pályán maradó reáljövedelmek, valamint a banki elszámoltatás hatására megszűnő óvatosság oldódása segítheti. Gárgyán Eszter, a Citi vezető közgazdásza szerint a lakossági hitelfeltételek lazulása is támogathatja a folyamatot, de a növekedés limitált, mert magas a megtakarítási ráta.

Idén 2,7 százalékkal nőhet a GDP, jövőre pedig ennél lassabb, 2 százalékos ütem várható az év egészében – jósolja Gárgyán. A banki elemzők és kutatócégek pesszimistábbak, mint a kormány 2015-re prognosztizált 3 százalék feletti és a jövő évre vonatkozó 2,5 százalékos várakozása. Hamarosan a MNB is pesszimistábbá válhat, de ez egyben azt is jelenti, hogy újabb élénkítéssel akarják majd fenntartani a dinamikát.

A jövő évet is számos kockázat övezi. A kínai lassulásnak és a menekültválságnak a hatásai még kevéssé látszanak, de a schengeni rendszer épsége kulcskérdés lesz. Ha viszont egy átlagos mezőgazdasági év következik itthon, az máris segítheti a GDP-t, ráadásul nemcsak Matolcsyéknak, hanem a költségvetés jó helyzete miatt a Varga Mihály vezette NGM-nek is nyílhat némi tere az élénkítésre.