Már közel a kamatmélypont
Itt állíthatja be, hogy a Google keresőben elsők között legyen a VilággazdaságAz áprilisi kamatcsökkentést követően sem módosítottak a CIB Bank elemzői azon a várakozásukon, miszerint az immár 1,05 százalékra süllyedt irányadó ráta mélypontja 2016-ban 0,9 százalék lehet. Noha az elmúlt napokban voltak olyan elemzők, akik már 0,75 százalékos, sőt még az alatti irányadó rátát is vizionáltak. Tegnap reggel óta úgy tűnik, a CIB prognózisa áll közelebb a realitásokhoz, miután Nagy Márton, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alelnöke túlzónak minősítette a kamatcsökkentési várakozásokat, s egyúttal arra utalt, hogy már csak kismértékű enyhítésre kerülhet sor. Ezt Trippon Mariann, a CIB vezető elemzője már csak azért is üdvözli, mert – mint tegnapi sajtótájékoztatóján figyelmeztetett – a negatívhoz közelítő kamatok már kárt okozhatnak a gazdaságnak. Különösen, hogy továbbra is jelentősek a makrogazdasági és piaci kockázatok a globális pénzügyi piacokon.
Az MNB kamatcsökkentéseinek hatására a közgazdasági logika szerint a forintnak gyengülnie kellett volna. Ez mégsem történt meg, noha erre verbális intervencióival maga a jegybank is megpróbált rásegíteni. Az ország befektetői megítélése ugyanis javult, külső sérülékenysége mérséklődött, miközben az árumérleg többlete masszív – sorolta a forintgyengülést ellensúlyozó okokat Trippon. Mindezek alapján a CIB-nél összességében nem számítanak a hazai fizetőeszköz leértékelődésére, annak euróval szembeni árfolyama az idén 310–320 forint között maradhat.
Dacára a külső kockázatoknak, a CIB nagyjából ugyanúgy ítéli meg a hazai fundamentumokat, mint az utóbbi egy évben. Azaz nem vár 2 százaléknál nagyobb GDP-növekedést idén, a költségvetés hiánya pedig szerinte nem megy a GDP 2 százaléka fölé. Azt még korainak tartja megmondani, hogy a bejelentett jövő évi költségvetési stimulusok nyomán hogyan alakul a deficit 2017-ben, mindenesetre Trippon szerint a fiskális intézkedések 2017-ben lökést adhatnak a gazdaságnak.
A CIB szerint az államadósság fokozatosan süllyedhet, s folytatódhat a külső adósság leépítése is, részben a masszív árumérlegtöbbletnek, részben a jegybanki önfinanszírozási programnak köszönhetően. Mindezek miatt az ország sérülékenysége tovább enyhülhet. Igaz, Trippon kiegyezne alacsonyabb folyófizetésimérleg-többlettel, ez ugyanis azt jelentené, hogy a gazdaság magasabb fokozatba kapcsolt. Az infláció – elsősorban az olajárak tartósabb csökkenése miatt – alacsony maradhat, az idén a hitelintézet által korábban prognosztizálttól is elmaradhat. A fogyasztói árindex éves átlagban 0,5 százalék lehet, 2016 végén pedig 2 százalékkal haladhatja meg az előző év azonos időszakáét.
