BUX 39,331.33
+0.23%
BUMIX 3,707.69
-0.12%
CETOP20 1,801.38
-1.53%
OTP 8,390
-0.38%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
-0.94%
-0.88%
+0.20%
ZWACK 18,550
0.00%
-0.55%
ANY 1,585
+0.96%
RABA 1,100
+0.46%
0.00%
+0.62%
0.00%
0.00%
+0.12%
-1.40%
-1.80%
0.00%
+1.61%
OTT1 149.2
0.00%
-2.70%
MOL 2,912
-0.21%
-1.28%
ALTEO 2,360
-0.42%
-2.63%
+1.13%
EHEP 1,030
-8.85%
0.00%
-0.76%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-0.74%
0.00%
0.00%
SunDell 42,000
0.00%
-0.26%
0.00%
+2.46%
0.00%
+3.94%
-0.60%
GOPD 12,900
0.00%
OXOTH 3,690
0.00%
0.00%
NAP 1,240
+0.16%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Magyar gazdaság

Széttartó pályán a jegybankmérlegek

Óriási a várakozás a pénz- és tőkepiaci szereplők körében a Jackson Hole-i eseménnyel kapcsolatban, a befektetők elsősorban a Fed-elnök Janet Yellen és az Európai Központi Bank (EKB) elnökének, Mario Draghinak a mai beszédét várják. A nagy kérdés az, hogy a jegybankárok elárulnak-e valamit a jegybanki mérlegek leépítéséről, illetve a várható kamatpályákról. Sokan vélik úgy, hogy a Fednek el kell kezdenie felkészíteni a piacokat az újabb szigorító lépésre, az EKB-nak ugyanakkor van még bőven ideje, így Draghi legfeljebb a gazdasági folyamatok alakulásáról beszél majd. Az eseményen elhangzottaknak jelentős hatásuk lesz a devizaárfolyamokra, és ezáltal a jegybanki mérlegekre is. A három nagybank, a Fed, az EKB és a Bank of Japan (BoJ) a mérlegek nagyságát tekintve még párhuzamosan haladtak, áprilisban a Bloomberg adatai szerint mindhárom banknál (dollárban kifejezve) 4500 milliárd értékű eszköz volt. Ettől kezdve azonban a devizapiac a feje tetejére állt, az euró hirtelen erősödni kezdett, ahogy a jen is szépen tartotta magát a lejtőre került dollárral szemben.

Mindez azt eredményezte, hogy a Fed mérlege apadni kezdett. A kötvényvásárlást agresszíven folytató BoJ – a devizahatást is figyelembe véve – két éven belül odajut, hogy az eszközállománya az amerikai duplájára emelkedik, hiszen már most eléri a 6000 milliárd dollárt. A japán jegybank tudniillik úgy számol, hogy az inflációs mutató valamikor 2019 első negyedévének végén éri el a célzott 2 százalékot, így a következő időszakban még biztosan marad az eszközvásárlási program. A mérlegek GDP-arányos mérete is igen kifejező, Japán esetében ez az arány eléri a 92 százalékot, míg az EKB és a Fed eszközállománya az össztermék 39, illetve 23 százalékára rúg. Mindez elsősorban a távol-keleti szigetországnál aggasztó, hiszen a BoJ gyakorlatilag tehetetlen lenne egy újabb válság kirobbanása esetén, miközben az EKB-nak és a Fednek továbbra is maradna eszköze a monetáris lazításra, akár eszközvásárlással, akár kamatcsökkentéssel.

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek