Inkább átmenetinek látszik az megugrása, de hosszabb távon az elmúlt évtizedben megszokottnál magasabb, 2-3 százalékos lehet a drágulás üteme – mondta Kiss Péter, az Amundi kötvényportfólió menedzsere az alapkezelő sajtótájékoztatóján. 2021-ben nőtt az esélye az inflatórikus rezsimnek. A Fed arra számít, hogy az év végére lecsenghet az újranyitás okozta extra kereslet.
A korábbi évtizednél magasabb inflációra kell felkészülni, akár a 70-es évek inflációs spirálja is visszatérhet az egyik tábor szerint, míg a jegybankárok inkább átmeneti állapotra készülnek.
Az inflációs folyamatok tartósságát több tényező is támaszthatja alá egy 2014-es Deutsche Bank-felmérés szerint:
Kiss Péter rámutatott: a várható folyamatok nem igazolódtak be, nem pörgött fel az infláció.
A tartós infláció mellett számos érv sorakoztatható fel:
Az átmeneti inflációs csúcs lehet az alábbiak miatt:
Mi a helyzet Magyarországon?
A vállalati növekedés támogatása volt az MNB célja, különösen, hogy a lakossági fogyasztás visszafogott volt. A külső környezet segítette a folyamatot, mivel az importált infláció alacsony volt.
A következő időszakban magas GDP-növekedés várható, ami inflációs hatással bír, igaz,
a májusi fogyasztói árindex 5,1 százalékából 2,2 százalékpontot az üzemanyagok magyaráztak.
Az inflációs várakozások a legutóbbi felmérés szerint már átlépte a 3 százalékos jegybanki célt, ami beépülhet a fogyasztói árakba.
Ezen indokok miatt léphet a szigorítás útjára az MNB. Az egyhetes betét 0,75 százaléka támogatta az árstabilitást, azonban márciusban megjelentek a felfelé mutató kockázatok, és kikerült az a mondat, hogy a “a jelenlegi kondíciók támogatják az árstabilitást”. A bérdinamika és a munkaerőhiány arra mutat, hogy a korábban gondoltnál nagyobb a felfelé mutató kockázat.
A jegybank kamatemelése borítékolható.
Ugyan a medián várakozás 0,75 százalékra emelkedő alapkamatra számít, azonban mi 0,9 százalékra emelkedő alapkamattal kalkulálunk. Az ellentmondás annak tudható be, hogy a nyugati elemzők továbbra is az alapkamatot tekintik irányadó rátának. A jegybank eltüntetheti az egyhetes betét és az alapkamat közötti eltérést, a közleményben hangsúlyozhatják az egyhetes ráta alapkamathoz ragasztását.
Három havonta 15 bázispontos emelkedés várható, 2022 első negyedévében kivárás lehet, utána azonban folytatódhat az emelés. A forintárfolyam jelenleg túl erős, valamennyi gyengülés következhet.
