Nem lépett a jegybank, és nem is lazított

A monetáris tanács októberi ülésén változatlanul 0,9 százalékon hagyta a jegybanki alapkamat mértékét – derült ki a Magyar Nemzeti Bank (MNB) közleményéből. Ugyan az irányadó ráta szintjén tavaly május óta nem módosított a jegybank, ám az egynapos betétikamat-szintet szeptemberben 10 bázisponttal, –0,15 százalékra csökkentette.

Most ugyan elmaradt a további lazító intézkedés, az alapkamatot adó, 3 hónapos betéti állomány csökkentése még folyamatban van, év végére a 75 milliárd forintot fogja elérni a betétállomány. Bár a friss adatok még nem kerültek napvilágra, a kamatdöntés indoklása szerint a likviditás kiszorító hatása már most érezhető. Ez a swapállomány bővülésében és a Bubor történelmi mélypontra süllyedésében csapódott le. A hozamgörbe hosszú végére is érezhető hatást gyakoroltak a lazító intézkedések, ugyanakkor hangsúlyozzák, hogy nemzetközi összehasonlításban még mindig meredek a magyar hozamgörbe, vagyis van tere a további csökkenésnek.

Az inflációs cél fenntartható elérése 2019 közepére várható – áll a kamatdöntés indoklásában. Már korábban is elérhetjük a 3 százalékos inflációs célt, a jegybank mégis inkább arra helyezi a hangsúlyt, hogy azt hosszú távon is tartani lehessen. A bérek oldaláról érdemi inflációs hatásra továbbra sem számít a monetáris tanács. A magas maginflációt a dohány- és tejtermékek árváltozásához köthető egyszeri sokk lecsengésének tulajdonítja. Az év végére mérséklődhet a mostani árszínvonal, ahogy a szeptemberi Inflációs jelentésben található, lefelé mutató inflációs kockázatok valószínűsége emelkedett, így a következő hónapokban felülről a 2 százalékot is megközelítheti a mutató. Jövőre az áfacsökkentések is visszafogják az árindex növekedését.

A monetáris tanács 3,6 százalékos GDP-növekedésre számít éves szinten.

„A monetáris tanács kész a monetáris kondíciók további lazítására, ezért vizsgálja az alkalmazandó nem hagyományos eszközöket” – áll az indoklásban. A hozamgörbe hosszú végén található kamatok csökkenésének érdekében további lazítások jöhetnek abban az esetben, ha az infláció a terveknek megfelelően alakul.