Kamatot vágott az orosz jegybank

A várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 7,25 százalékra csökkentette az irányadó alapkamatot az orosz jegybank. A szervezet a pénteki döntés után közölte: az év hátralévő részében tovább lazítja a monetáris politikát, így további kamatvágások várhatók. A központi bank indoklása szerint azért szükséges a lazítás, mert az orosz gazdaságot olcsó hitelezéssel kell felpörgetni, ráadásul az év elejére 1,9 százalékosra lassuló maginfláció is elég alacsony ahhoz, hogy elbírja a kamatvágást. Elvira Nabiullina jegybankelnök közölte: még ebben az évben elérik a „semleges” monetáris politikát, 6-7 százalék közé kívánják csökkenteni a kamatszintet. Vélhetően nem lesz szünet a kamatcsökkentésben – mondta –, ugyanis kiszámítható politikát akarnak folytatni. A jegybank előrejelzése szerint az infláció 3-4 százalék közé gyorsulhat még az idén, és jövőre stabilizálódhat a 4 százalékos cél közelében.

A pénteki döntésnek nem volt jelentős piaci hatása, mivel a befektetők már korábban teljesen beárazták a lépést. A rubel az 57,2-es keresztárfolyam közelében oldalazott a dollár ellenében, míg a 10 éves államkötvény hozama 7 és 7,03 százalék között mozgott. A Moszkvai Értéktőzsde részvényindexe, a MOEX oldalazott pénteken, az ötven legnagyobb orosz vállalat dollárban denominált RTS indexe 0,2 százalékos pluszban zárta a kereskedést.

Az orosz gazdaságnak valóban szüksége van többletlendületre, a nemzetközi szankciók miatti recesszión csak tavaly év elejére tudtak felülemelkedni, az elmúlt négy negyedévben már bővült a GDP. Pellényi Gábor, az OTP Bank elemzője a Világgazdaságnak hangsúlyozta: a lakossági hitelezés bővülése mellett a 65 dollár közelében mozgó olajár már elegendő, hogy segítse a gazdasági növekedést. Hozzátette: az elnökválasztások miatt jelentős minimálbér-emelést és kormányzatibér-emelést hajtottak végre, aminek következtében idén 12 százalék körül lehet a bérindex, 2 százalékos inflációval számolva tehát 10 százalékos lehet a reálbér-emelkedés.

Az elemző szerint az alapkamatot 6,5 százalékra ereszthetik az év végéig, a jövő év elejére várt 4 százalékos infláció mellett tehát 2-3 százalékos lehet a reálkamat. A rubel árfolyamában nem vár jelentős változást az év hátralévő részében, leginkább az olajár mozgása lehet hatással a devizára, de az is csak korlátozottan. Pellényi előrejelzése szerint a rövid oldali államkötvényhozamok 6,5-7 százalék körül lehetnek év végére, a hosszú oldaliak akár 7,5-8 százalékig is emelkedhetnek, a hozamgörbe tehát meredekebbé válhat. Megjegyezte azonban: a hozamgörbe alakulását leginkább nemzetközi tényezők befolyásolják majd, különösen az amerikai Fed és az Európai Központi bank monetáris politikája. A szakértő emellett az idén 2 százalék fölötti GDP-növekedést vár, amely jövőre 1,5–2 százalék közé mérséklődhet, ez megegyezik az orosz nemzeti bank várakozásaival.

Ez volt a jegybank második kamatcsökkentése idén, a lazítás már több mint két éve tart: a központi bank 2014 végén emelte meg 8,5 százalékról 17 százalékra a rátát, hogy a nemzetközi szankciók miatt zuhanó rubelárfolyam hatásaitól védje a gazdaságot.