Lankad a fúziós lendület

Lapzártánk után szavaznak a Compaq részvényesei a Hewlett-Packarddal tervezett egyesülésről, miután tegnapelőtt a HP-nál kis többséggel jóváhagyták a tranzakciót.

A KPMG felmérése szerint a múlt év második felében öszszességében 654 milliárd dollár értékű ügyletet hoztak tető alá, 30 százalékkal kevesebbet, mint az első fél évben, s ez a tendencia folytatódott az idén is. A megcsappant érdeklődés egyik oka, hogy az üzleti világba még nem tért vissza a fellendülésbe vetett bizalom. A befektetési bankoknál soha nem látott "vérengzés" folyik, sorra válnak meg munkatársaiktól.

A KPMG-nél például 2000-ben 544 sikeres akvizíciós ügyletet bonyolítottak le, tavaly viszont már százzal kevesebbet, míg a befektetési bankok sorában az első CSFB/DLJ 160-nal kevesebb ügyletben működött közre tanácsadóként az egy évvel korábbi 650 helyett - mondja Simonyi Tamás, a KPMG Hungary partnere. Mindamellett arra figyelmeztet, hogy a jelenlegi helyzetet nem szabad túldramatizálni, hiszen a fúziók igazából most kezdenek visszatérni a normális kerékvágásba. "Mert ami 1999-2000 táján történt e téren, az abnormálisnak nevezhető" - véli a szakember arra utalva, hogy a részvényárfolyamok fellendülése idején boldog-boldogtalan céget vásárolt, egyesülni akart. Akkoriban a társaságok a részvényeket egyfajta "akvizíciós valutaként" használták, jól is lehetett fizetni velük, nem kellett készpénzt adni, vagy csak keveset egy-egy vállalatért. A részvénypiac összeomlásával, a recessziós félelmek miatt azonban zsugorodtak ezek a lehetőségek, készpénzfúzióra nem nagyon van igény, új részvényeket pedig a jelenlegi helyzetben vonakodnak a vállalatok kibocsátani - mondja a KPMG szakembere.

Persze az igazsághoz az is hozzátartozik, hogy a vállalati egyesülések visszaesése azért tűnik olyan drámainak, mert nincsenek olyan megafúziók, mint annak idején a Chevron-Texaco, az AOL-Time Warner, az AT&T -Liberty Media egyesülés, vagy a hármas európai (Usinor, Arbed, Aceralia) acélipari fúzió. Az úgynevezett közepes és kis piacon - ide tartoznak a 20-500 millió dollár közötti, illetve a 10-20 millió dolláros ügyletek - mindössze 20 százalék körüli volt a visszaesés, míg a megakategóriába tartozó ügyleteknél elérte a 60 százalékot is.

A kijózanodás abból is látszik, hogy az utóbbi időben szaporodik azon cégek száma, amelyek megválnak a részvénypiac fellendülése idején felvásárolt vállalatoktól, illetve üzletrészektől. Egy nemzetközi felmérés szerint a határokon átnyúló ügyletek több mint egyharmadát tervezik az érintettek "visszacsinálni".

Kvassinger Klára