Milyen következményeik lehetnek a törökországi fejleményeknek?
Árokszállási Zoltán,
az Erste Bank vezető makrogazdasági elemzője
Nem kezelhetetlen
A török piaci eseményeknek a kelet-közép-európai régió fizetőeszközeire, kamat- és állampapírpiacaira egyelőre kezelhető mértékű hatásuk volt. A régió országainak fundamentumai nem hasonlíthatók össze Törökországéval, és
a török exportkitettség is mérsékelt.
A török export a régió országaiban nagyságrendileg a GDP fél-másfél százalékára rúg, azaz minimális a Németországba irányuló, nemritkán a GDP ötödét-negyedét elérő kitettséghez képest. A török helyzet további romlása ugyan a régiós fizetőeszközök mérsékelt gyengülését valószínűsítené, de ez nem lenne kezelhetetlen mértékű. Ha pedig a török helyzetben netán változás állna be, az a régiós piacokra kedvezően hathatna.
Holecz Noémi,
az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője
A kötvénypiac nyerhet
A líra megroppanásának vélhetően nem lesz reálgazdasági következménye Magyarországra nézve. A kereskedelmi kapcsolataink vékonyak: 2017-ben az importnak kevesebb mint
1 százaléka, a hazai exportnak alig
1 százaléka irányult Törökországba.
A devizahatás azonban már elkezdett begyűrűzni a régióba, különösen a forintpiacra. A Magyar Nemzeti Bank kitart a laza monetáris kondíciók mellett, és ha a török helyzet nem eszkalálódik, vélhetően nem is lép semmit. Ha erősödik a fejlődő piaci tőkekivonás, az lehet, hogy intézkedésre készteti
a jegybankot is. A jelen helyzet rávilágított a feltörekvő piacok kockázatosságára, és ez a biztonságosabb kötvénypiac felé terelheti a befektetőket.
Móró Tamás,
a Concorde Értékpapír Zrt. vezető stratégája
Fontosabb a vámháború
A török fizetésimérleg-válság miatt sokan az 1997-es, Délkelet-Ázsiából kiinduló fejlődő piaci összeomláshoz hasonló piaci folyamatokat várnak. A török devizaadósság problémája mértékében tényleg hasonló a Thaiföldön akkoriban kialakult helyzethez, de a kelet-közép-európai régió a fizetési mérlegei és devizapozíciói szempontjából most jóval kedvezőbb helyzetben van. A fő gondot az okozná, ha a fejlődő piaci alapokból megindulna a pénzkiáramlás. Ennek lehetősége nem zárható ki, de ez a mögöttes fundamentumokat nem érinti, a hazai cégek török kitettsége minimális. Magyarország és szomszédai számára ennél fontosabb az USA és az EU között kialakult kereskedelmi feszültség.
Németh Dávid,
a K&H Bank vezető elemzője
Kicsi kitettség
A líra összeomlása átgyűrűzik a hazai piacokra, de nem kell pánikra számítani a régiónkban. A hazai cégeknek kicsi a kitettségük Törökország irányába. Ha tovább gyengül a líra, akkor a helyi autógyártók olcsóbban tudnak termelni, ami kedvezőtlen hatással lehet a magyarországi gépjárműgyártásra, bár Törökországban alacsonyabb presztízsű márkákat állítanak elő, mint itt. Jobban érintheti Magyarországot a tőkepiaci hatás, különösen, hogy nyomott
a kamatkörnyezet. Erősödik a dollár és a svájci frank is, a piac már enyhén menekülő üzemmódba váltott, így várható, hogy tovább emelkednek a magyar hozamok, és gyengül a forint, bár a kedvező török hírek hatására gyorsan korrigálhatnak az árfolyamok.
Virovácz Péter,
az ING vezető elemzője
A forint sérülékeny
A líra történelmi méretű zuhanása nem hagyja érintetlenül a magyar piacokat. A forint a legsérülékenyebb fizetőeszköz a régióban. Ennek oka, hogy a jegybank kitart a laza monetáris politikája mellett, annak ellenére, hogy közben az inflációs nyomás láthatóan erősödik. A forint és a régiós fizetőeszközök gyengülését pedig az is elősegíti, hogy az Egyesült Államok komoly szigorítási ciklusban van. A tőzsde is nagy turbulenciákat élhet még meg, az EKB legutóbbi figyelmeztetése az európai bankrendszer török kitettségét emelte ki. Valószínűleg még napokat kell várnunk, hogy tisztább képet kapjunk arról, mekkorák lehetnek a veszteségek, és ez mit okozhat rendszerszinten.
| t. g.
