Kanada a recesszió felé halad
Kanada gazdasága a recesszió felé közelít az elemzők szerint, a növekedés a múlt év végén szinte lenullázódott. A negyedik negyedéves GDP-adat mindössze 0,1 százalékos emelkedést mutatott, ez év per év alapon 0,4 százalékos bővülést jelentett. Szakértők szerint az idei év első három hónapja ennél is gyengébb lehet, tekintettel Alberta állam olajkitermelési limitjére. Még tavaly, amikor a kanadai nehézolaj árfolyama összeomlott, Alberta a napi termelés 9 százalékával csökkentette a kitermelést, a kiesés naponta 325 ezer hordó volt. A piaci beavatkozás megmentette ugyan az ország olajtermelését és adóbevételeit, mivel a helyi olajfajta árfolyama a novemberi krízis óta megtriplázódott, de a politikai intézkedés bel- és külföldi következményeivel számolni kell.
Az energiaszektor csak a jéghegy csúcsa, Kanadát a globális lassulás és a kereskedelmi háborúval kapcsolatos aggodalmak is sújtják. A fogyasztás négy éve soha nem tapasztalt üteműre lassult, a lakáspiaci aktivitás igen alacsony. Bár a munkaerőpiac továbbra is feszes, további sokkokat Kanada nehezen kezelne Avery Shenfeld, a CIBC szakértője szerint, aki a Bloombergnek úgy fogalmazott: „elég lehet még egy új rossz hír, hogy a recesszió felé induljon a gazdaság”. Kanada általában az Egyesült Államokkal egy gazdasági ciklusban mozog, ezért is furcsa, hogy a divergencia a két ország GDP-je között már több negyedéve tart.
Sokak szerint a különbség fő oka a Bank of Canada (BoC) kamatpolitikája. A jegybank 2017 óta öt alkalommal emelte az irányadó rátát, és még mindig nem látszik a szigorítási ciklus vége. Az 1,75 százalékos alapkamat első látásra nem tűnik magasnak, de a maginflációs mutató 1,9 százalékos értékével épp hogy nem éri el a jegybank 2 százalékos célját. Ez a vártnál alacsonyabb reálgazdasági növekedéssel karöltve nehéz helyzetbe hozza a jegybankot, amely az 1,4 százalékos fogyasztói árindexet az év végére a 2 százalékos szint közelébe várja. A jegybank áprilisi ülését érdemes lesz majd figyelni, mivel a BoC a korábbi historikus GDP-adatok revízióját is beemeli előrejelzésébe, és ennek megfelelően az éves GDP-kilátásokat is lefelé módosíthatja. A Scotiabank elemzői szerint a jegybank a monetáris politikájának átformálásával reagálhat a nehezen kezelhető helyzetre, amikor az emelkedő infláció csökkenő növekedési rátával párosul. A kérdés, hogy az áprilisban esedékes éves revízió után mit tekint majd a BoC semleges kamatszintnek, és kommunikációjával hogyan irányítja majd a piacokat. Korábban ezt a szintet 2,5–3,5 százalékban határozták meg a jegybanki politikusok, ez most nem látszik reálisnak.
A Capital Economics elemzői szerint 2019 végére már 25 bázispontos kamatcsökkentést várnak a BoC-től. Szerintük a gyenge lakáspiac, az olaj- és alapanyagszektorok veszteségei az idei év második felére is rányomják majd a bélyegüket, és az amerikai Fed hangnemének változása is hatással lesz a kanadai monetáris döntéshozókra.
