Erősebb eurót, gyengébb dollárt várnak

Négy hónapos csúcsot ért el az euró a héten a dollár ellenében 1,142 környékén, és a technikai elemzők az 1,15-os ellenállási szint áttörésére számítanak. Van, aki szerint még ennél nagyobb erősödésre is lehet kilátása az európai egységes fizetőeszköznek, ennek azonban az a feltétele, hogy a nyári költségvetési megegyezésről szóló holnap kezdődő kétnapos Európai Tanács-ülésen ne mérjenek csapást a reményekre. Ha kedvező az eredmény, bizonytalanság akkor is marad bőven, amit tükröztek az elmúlt napok nemzetközi piaci mozgásai is. Tegnap például a részvénypiacok, ahelyett, hogy a vártnál jobb pekingi GDP-adatra koncentráltak volna, a gyenge kínai kiskereskedelmi adatból baljós előjeleket kiolvasva gyengültek. A többéves mintának megfelelően a csökkenő kockázati étvágy a dollár vásárlásához vezetett.

„Az euró maradt a király”, ezt mutatják az Amerikai Határidős Árutőzsde Felügyelet (CFTC) július eleji adatai a devizapiaci pozicionáltságról – írta Francesco Pesole, az ING devizastratégája. Bár kockázatot is hordoz, hogy az euró túlvetté vált, más alacsony hozamú devizák – mint a jen és a svájci frank – az alulpozicionáltsággal együtt azt jelzik: sokan látnak olyan egyedi tényezőket, amelyek vonzóvá teszik az eurót a dollárral szemben. „Nagyon valószínű, hogy az EU kilábalási alapjával kapcsolatos várakozások e pozitív tényezők között vannak, de érdemes megjegyezni: az euró a múlt héten az alappal kapcsolatos pesszimista kommentároknak is ellenállt, ami jelzi, hogy a piacokon tudják: rázós lesz az út a megegyezésig” – tette hozzá Pesole. Az elmúlt napok nyilatkozatai alapján a hét végén aligha lesz megegyezés az alapról és a költségvetésről. Az elemzők azonban egyetértenek abban, hogy az euró erősödése a márciusi hároméves mélypontról, a dollár elleni 1,06-os szintről, azt jelzi, hogy a piacok hisznek az európai gazdaság újraéledésében. A Reuters jú­lius eleji elemzői felmérése szerint idén véget érhet az euró többéves vesszőfutása a dollár ellen, és egy év múlva 1,15-os szint valószínű. Vannak elemzők, akik ennél még erősebb euróra számítanak. A héten a néhány hetes időtávú devizaopciókat már 1,15–1,16-os szinteken kötötték.

A következő hetekben-hónapokban azonban sok a rizikó, ezért van elemző – mint Kit Juckes, a Société Générale fő devizastratégája –, aki szerint az euró helyett inkább svájci frankot érdemes venni dollárért. „Kevesebb pozicionálás, több védelem” – írta. Az Egyesült Államokban még mindig dühöngő járvány hatásai a dollárra nehezen kiszámíthatók. Augusztusban az amerikai kormány valószínűleg visszafogja a hatalmas iramú állampapír-kibocsátást, és az ilyen likviditásbővülést követően 40-60 nappal a dollár gyengülni szokott – írták jegyzetükben a Nordea elemzői. Ennek azonban az ellenkezője is megtörténhet, ha ismét szigorúbb járványkorlátozásokra lesz szükség. Kockázatos az elnökválasztás is. Donald Trump adócsökkentései használtak az amerikai részvényeknek és a dollárnak, de ha Joe Biden váltja az elnöki székben, a Nordea szerint a várható adóváltozások gyengébb részvénypiacot, de azonnali dollárerősödést hozhatnak.

Az EKB folytatja az ösztönzést

Az euró árfolyama nem kapott lényegi impulzust az Európai Központi Bank ülésétől, amely változatlanul hagyta a monetáris kondíciókat. A bank valamelyest lassított eszközvásárlásain, de a programot csak akkor nyesné vissza, ha az európai gazdaság sokkal jobban teljesítene a vártnál – mondta Christine Lagarde elnök. Az EKB szeptemberi ülése előtt a de­vizapiacokon az EU költségvetési tárgyalásaira szegeződnek a szemek – mondta a Világgazdaságnak Varga Zoltán, az Equilor szenior elemzője. Ahhoz, hogy az euró ár­folyama visszaessen, nagyon negatív hírnek kel­le­ne érkeznie a hét végi EU-csúcsról, például a tárgyalások összeomlásáról, ami nem valószínű – mondta. | VG