Átlag fölött Kelet-Európa

A kelet-európai részvényekre specializálódott befektetési alapok átlagosan 2,5 százalékos hozamot értek el 2001-ben. Az első látásra meglehetősen gyenge teljesítmény valójában kedvezőnek mondható, hiszen a globális részvényalapok eközben 18 százalékos veszteséget produkáltak - derül ki a Standard & Poor's adataiból. A régió befektetői ráadásul jelentős javulást könyvelhettek el az egy évvel korábbihoz képest, ugyanis 2000-ben még a kelet-európai alapok is közel 15 százalékos negatív hozammal zártak.

A legmagasabb, közel 40 százalékos hozamot az év végén 40 millió eurós vagyont kezelő londoni Griffin East European Value Fund érte el. Az alap egyébként hároméves időtávon is a legjobbnak számít, 1999 eleje óta a kumulált hozama 88 százalékot tett ki.

A feltörekvő piacok az idén is jobb teljesítményt fognak nyújtani a fejletteknél, s ezen belül kiemelten jó hozamokra lehet számítani Kelet-Európában - mondta lapunknak Jürgen Kirsch, a Griffin Capital alapkezelője. Ezt többek között az európai uniós konvergenciára és a folytatódó kamatcsökkentésekre alapozza. A legnagyobb növekedési potenciált az orosz részvények nyújtják, melyek a gazdasági reformoknak köszönhetik népszerűségüket - tette hozzá Kirsch.

Az orosz részvények nagy súlya már tavaly is jelentős hozamtöbbletet biztosíthatott a befektetőknek. A Griffin alapja főként a Szberbank, az UES közműcég és az MTS távközlési társaság árfolyamának megugrásából profitált. Az alap kiemelkedően magas hozama azonban legnagyobbrészt annak köszönhető, hogy az első fél évben defenzív stratégiát követett magas készpénzaránnyal, a szeptemberi amerikai terrortámadások után viszont agresszív vásárlásokba kezdett.

A megfelelő részvénykiválasztás sokat számított, például egyes lengyel informatikai részvényekkel is jól lehetett keresni - mondta Sarah Pohlinger, a Société Générale alapkezelője. Szerinte a kelet-európai piacok az utóbbi hetekben túl gyorsan és túl sokat emelkedtek, ezért könnyen elképzelhető némi negatív korrekció. Középtávon azonban optimista a kilátásokat illetően, s ezt ugyancsak a konvergenciával és a kamatcsökkentésekkel indokolta.

A Standard & Poor's adatbázisa 73 kelet-európai részvényalapra vonatkozóan közöl éves hozamadatokat, ezek a konstrukciók az év végén összesen 3,07 milliárd dollárnyi vagyonnal rendelkeztek. A globális feltörekvő részvénypiacokra specializálódott alapok teljesítménye egyébként szintén viszonylag kedvező volt tavaly, ugyanis átlagosan csak 5 százalékos veszteséget kellett elkönyvelniük. Ezzel szemben az Egyesült Államokban befektetők 13 százalékos, a nyugat-európaiak pedig 22 százalékos negatív hozammal szembesültek.