Ismét lehúzta a Molt az olajár

Noha korábban a Mol gázüzletének eladásával kapcsolatos hírek nyomán hallatszottak olyan vélemények, hogy az olajár-ingadozás a továbbiakban már nem befolyásolja az olajrészvény tőzsdei megítélését, az utóbbi hetekben jelentősen esett a Mol árfolyama az olajár szárnyalásával párhuzamosan. A papír már két hete alacsonyabban áll év végi szintjénél, tegnap újabb két és fél százalékot csúszott.

A jelenlegi olajár-emelkedésben épp az a zavaró, hogy az eddigiektől eltérően nem a kereslet felfutása, hanem döntően pszichológiai hatások indokolják - vélekedik Míró József, a Cashline Értékpapír Rt. elemzési igazgatója. Mindez azt jelenti, hogy az eddigi olajár-emelkedésekkel ellentétben az olajfinomítás és -értékesítés területén nem növekszik a marzs, vagyis kisebb lesz az ellensúly a gázüzlet helyzetének romlásával szemben.

Mivel a gázárak mintegy kilenc hónapos késéssel követik az olajár mozgását, a jelenlegi ugrás leghamarabb a negyedik negyedév végén jelentkezik majd. A Cashline elemzőjének számításai szerint ezért a tartósan 23 dollár feletti olajár mellett is nullszaldós tud lenni az idén az üzletág, míg 25-26 dolláros átlagos olajárszint 13,5 milliárdos év végi gázüzletveszteséget jelenthet.

A jövő évre várható esetleges gázveszteség kérdésében ugyanakkor már az a döntő, hogy mi lesz addig a gázüzletág sorsa. Detrekői Laszló, a CIB Értékpapír Rt. vezető elemzője szerint amennyiben a Fidesz lesz a választások győztese, az MFB szinte bizonyosan megveszi a Mol gázüzletágának legalább a többségi részét. Detrekői szerint 50 százalék körül van az a szint, amelynek eladása esetén olajársemlegesssé válik a Mol. Az ügylet kedvezőtlen része viszont, hogy a százmilliárd körülire becsült vételár valószínűleg jóval elmarad azon ajánlatoktól, amelyeket a meghirdetett gázüzletágra pályázók - a Ruhrgas és a Gaz de France - tettek. Míró József figyelmeztet: a kőolajár emelkedésével csökkenhet az MFB által kínált vételár, hiszen a banknak így nagyobb veszteséget kell finanszíroznia. (Sokak szerint épp emiatt esik most a Mol árfolyama.)

Amennyiben a választásokon MSZP-győzelem születne, az MFB kiesne a képből, s noha a szakemberek szerint továbbra is érvényesnek tekinthetőek a korábban érkezett ajánlatok, mindenképp csúszásra lehet számítani. Egyes vélemények szerint az MSZP vezette kormány - miképp elődei - személyi változásokat kezdeményezne a Molnál. Ennek persze némiképp ellentmond, hogy a "Fidesz közeli" szakemberként nyilvántartott Hernádi Zsolt alatt sem változott a kormányzat Mollal kapcsolatos viselkedése, illetve Medgyessy Péter MSZP-elnök azon ígérete, mely szerint "nem kell átírni a telefonkönyveket". A várt csúszást Detrekői szerint jobban elviseli majd a piac, tekintve, hogy egy MSZP vezette kormánytól a piac kiszámíthatóbb szabályozási környezetet vár a gázárkérdésben.

Munkatársainktól