Új utakon a vagyonkezelés

Csak lassan növekszik a pénztárak teljesítményelvárásának időtávja, ami indokolatlanul alacsony kockázatvállalásban nyilvánul meg - hangsúlyozta Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő befektetési vezetője a pénztári vagyonkezelésről szervezett konferencián. A csökkenő kamatszintek miatt azonban a kasszáknak egyre inkább keresniük kell a hosszabb távon versenyképes hozamot biztosító lehetőségeket. Elemzésük szerint első lépésként a stabil külföldi vállalati kötvények kaphatnak helyet a portfóliókban, ezek javasolt súlya 5-15 százalék között mozoghat.

Farkas István, a FIAD Pénzügyi Tanácsadó Kft. vezetője elmondta, hogy felméréseik szerint egyelőre a vagyonkezelő elképzelései nagyobb hatással vannak a pénztár befektetési stratégiájára, mint magának a kasszának a politikája. Azonban egyre inkább szükség lesz arra, hogy minden pénztár tisztában legyen a rá jellemző kockázati profillal. Ez többek között a kor- és jövedelem-összetétel elemzését, valamint a tagok kockázatérzékenységének felmérését foglalja magába.

Az ilyen ismeretek alapján alakítható ki a stratégiai eszközösszetétel és a benchmark, választható ki a szolgáltató és értékelhető a teljesítmény. A benchmarknak a pénztárak még nem szánnak kellő súlyt, amit az is jelez, hogy az eszközök összetétele általában 20-30 százalékkal is eltér a referenciától.

Fülöp Tamás, a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyeletének (PSZÁF) főosztályvezetője úgy vélekedett, hogy mára letisztult a pénztárak által kialakítandó befektetési politikával kapcsolatos szabályozás, de a kaszszák néhány esetben nem élnek megfelelően a lehetőségekkel. Példaként említette, hogy néhányan az inflációt jelölik meg benchmarkként, holott ez tőkepiaci szempontból nem megfelelő mérce. (FRI)

Munkatársunktól