Újra 256 forint fölött járt az euró
A forint már csütörtökön elvesztette a fonalat a bankközi devizapiacon, akkor árfolyama napközben a 256 forintot is elérte. A hirtelen gyengülésben a rossz makrogazdasági statisztikák és a befektetői hangulatban fellépő törékenység játszották a fő szerepet, az ennek nyomán visszaeső forgalom pedig kiszámíthatatlanná tette a piaci folyamatokat.
Pénteken az állampapír-piaci hozamok átmenetileg olyan mértékben megugrottak, hogy a referenciagörbéből már egy kamatemelés lehetősége is kiolvasható volt. Délutánra a helyzet némiképp normalizálódott: az euró 255,50 forint közelébe korrigált, a hozamok pedig csütörtöki szintjük közelébe rendeződtek vissza. Nyeste Orsolya, a Postabank elemzője a monetáris tanács mai ülésén nem számít az irányadó kamatszint csökkentésére, így az maradhat a jelenlegi 11,50 százalékos szinten. A szakértő egy komolyabb spekulatív támadás lehetőségét is kizárhatónak tartja.
Az elmúlt két hét meglehetősen gyenge fordulatokat hozott a magyar gazdaság életében. A májusi infláció rendkívül magas volt, a külkereskedelmi és ezzel párhuzamosan a folyó fizetési mérleg a vártnál lényegesen kedvezőtlenebb eredményt mutatott. A költségvetési deficittel kapcsolatos várakozások sem tűnnek megnyugtatónak, a Reuters által készített elemzői felmérés szerint újabb 130 milliárd forintos megszorításra volna szükség a helyzet szanálásához. A kedvezőtlen eredményeket felvázoló hírekre reagálva, Járai Zsigmond jegybankelnök a további kamatcsökkentések elhalasztását is kilátásba helyezte. A Reuters-konszenzusban szereplő korábbi - az alapkamat újbóli csökkentésének időpontjára vonatkozó -, júniusi becslés immáron legkorábban júliusra módosult, ám Nyeste szerint az sem kizárható, hogy az MNB egész nyáron nem nyúl majd az alapkamathoz. Ahhoz, hogy megnyíljon az út a folyamatos kamatcsökkentések előtt, a költségvetésnek kell lépnie - tette hozzá. A múlt hét végi megingásból spekulatív támadásra nem következtet az elemző - a befektetők többsége, meglátása szerint, most az euró-dollár piacra figyel -, az eseményeket azonban mindenképp figyelmeztető jelnek tartja. Nagyobb baj akkor következhet be, ha az euró árfolyama tartósan 256 forint fölé emelkedik, ez ugyanis további forintpozíciók zárását eredményezheti.
A csütörtökön és pénteken tapasztalt forintesés rendkívül illikvid piacon következett be: ilyen körülmények között egy kisebb kötvény- vagy forintpakett adásvételével is érzékeny nyomást lehet gyakorolni a piaci árfolyamokra, mint az be is következett. Kereskedők elmondása szerint a forinteladást a Citigroup indította, majd ehhez csatlakozott néhány másik londoni befektetési bank is, az irreálisan magas kötvényhozamokat és forintárfolyamot látva, végül többen - többek között a Deutsche Bank - zárni kezdték pozícióikat. Annak az esélye, hogy emiatt a jegybank hétfőn demonstratív kamatemelésről határozna - elemzők szerint - minimális, tény ugyanakkor, hogy a nyugat-európai kamatemelési várakozásokkal az MNB mozgástere is csökkenőben van. Az általános szigorítási klíma mérsékli a hazai és a nyugati kötvények hozama között meglévő prémiumot, a gyenge gazdasági mutatók pedig éppen annak növekedését indokolhatnák.
