Jó évük lesz a nyugat-európai bankoknak

Igen sikeres lehet a 2004. év a nyugat-európai bankok számra, és több akvizícióra is sor kerülhet - ez a két nemzetközi hitelminősítő cég, a Standard & Poor's és a Fitch frissen megjelent tanulmányainak egybecsengő következtetése.

Tavaly a legtöbb nagy csoport eredményei, így hitelminősítése is javult, amely trend 2004 elején sem tört meg. A különösen nehéz 2002. esztendő után - amikor a tőkepiacok visszaesése katasztrofális hatással volt a nyugati hitelintézetek számaira - 2003 gyökeres váltást hozott. A nyereségesség a legtöbb cégnél a 2000-es csúcs közelbe ugrott, javult az eszközök minősége, a hitelállományok látványos bővülésével megugrottak a kamatbevételek, ráadásul meglódultak a tőkepiacok, és beértek a még 2002-ben indított költségcsökkentési intézkedések hatásai is.

Miközben a német bankok ennek ellenére nehézségekkel küzdenek, a jövedelmezőségi rangsor élén továbbra is a brit intézmények állnak.

Az első negyedéves számok arról tanúskodnak: a legtöbb csoport az idén még a tavalyinál is magasabb nyereséget ér majd el, s a makrogazdasági környezet és a tőzsdék helyzete is bizakodásra ad okot - véli a Fitch. Szerintük ezért az idén nem kell leminősítésekre számítani, a besorolás javításáról viszont több csoportnál is sor kerülhet.

Ugyanakkor óvatosságra int az Egyesült Államok gazdaságának instabilitása, a magas olajár: ha ezek tartósak maradnak, könynyen lefékezhetik a kibontakozni látszó fellendülést. Fennáll annak a veszélye is, hogy a most még élénk kötvénypiacokon visszaesik az érdeklődés, ami ugyancsak érzékenyen érintheti a bankokat és a gazdaságot egyaránt. A Standard & Poor's egyenesen úgy fogalmaz, hogy a második fél év akár roszszabb is lehet, mint az első hat hónap, különösen, ha a tőkepiacokon alábbhagy a mai optimizmus, s nehézségeket okozhat az Európa-szerte szigorodó monetáris politika is.

Komoly fenyegetés lehet a kamatok emelkedése is. A Fitch szerint a következő hónapokban fokozatosan emelkedhetnek a hozamok, ami igen rosszul érintheti a bankközi forráspiacra szoruló intézmények nyereségességét. Természetesen a nagy betétállománnyal rendelkezők nyerhetnek a változáson, hiszen a betéti kamatok rendszerint a hitelek költségeinél jóval lassabban növekednek.

Viszont az elmúlt év hitelezési növekedése mindenütt jórészt a jelzálogtermékeknek volt köszönhető. Így összességében inkább kedvezőtlen lehet a hatás, különösen, ha figyelembe veszszük a brit és kisebb mértékben a spanyol lakáshitel-buborékot is. Ezekben az országokban az alacsony kamatok bűvöletében a háztartások sokszor olyannyira eladósodtak, hogy már egy szerény kamatemelkedés is hatalmas állományok visszafizetését teheti kétségessé.

Előrejelzések szerint ugyanakkor az idén sem csökken a kis- és közepes vállalatok csődjeinek száma, ami miatt a hitelállományoknál csak igen szerény minőségjavulás képzelhető el. Az S&P szerint emellett továbbra is komoly kockázatot hordoznak a nagyhitelek: nem ritka, hogy egy-egy hitelintézet túlzottan is függ valamely nagy adósától.

Eközben a hitelállomány öszszetételének változása, a mind nagyobb bankközi forrásbevonás, a korábbi magasabb kamatú hitelek kifutása és az éleződő

piaci verseny egyaránt szűkíti a marzsokat. A legtöbb bank éppen ezért folytatja a megkezdett stratégiaváltást: a bevételek növelése mellett tevékenységeik mindjobb diverzifikációjára törekednek, miközben továbbra is szorosan ellenőrzik az eszközök minőségét és a költségek alakulását. Jól látszik ez azon, hogy a nagy bankcsoportok fiókhálózatuk bővülése ellenére nominálisan változatlan összeget áldoztak képviseleteik fenntartására.

A német bankok tőkehelyzetük rendbetételére fokuszálnak. Hitelkönyveiket átalakítják, a befektetési banki üzletágról pedig átkerül a hangsúly a vállalati és a lakossági részlegekre. A szakértők szerint a legrosszabb már mögöttük van, de a jövedelemtermelő képesség még igen gyenge, különösen a HVB csoportnak és a Dresdner Banknak kell sokat fejlődni.

Alighanem folytatódik a konszolidációs folyamat is. Miközben a javuló nyereségtermelés a legtöbb helyen megteremti a lehetőséget a terjeszkedésre, a mélyponton lévő német hitelintézetek különösen vonzó felvásárlási célpontot jelenthetnek.

Az idén már láthattunk is példát felvásárlásokra: az első fél évben az Egyesült Államokban terjeszkedett a francia BNP Paribas és a brit Royal Bank of Scotland. A brit HSBC Kínában szerezne újabb érdekeltségeket, s a spanyol Banco Santander Central Hispanico ugyancsak felvásárolható cégek után kutat.

Mindezek alapján az utóbbi 3 hónapban az S&P-nél egyetlen nagy európai csoport besorolását sem változtatták, ugyanakkor a cégek többségénél a kilátások jobbak, mint egy éve. Június közepén a legnagyobb 50 bank közül már csak 10 cég kilátásai voltak negatívak, miközben 5 csoport pozitív besorolást kapott, szemben az egy évvel korábbi 17-tel, illetve hárommal.