Összetettebb garantált alapok

Az OTP két hozambiztosított alapjának a jegyzése ezen a héten zárul - az eddigi adatok szerint közel 7 milliárd forintnyi kelt el a jegyekből -, a CIB alapjait a hónap végéig, a K&H konstrukcióját április közepéig vásárolhatják az érdeklődők, míg a CA IB negyedik alapjával májusban lép színre.

Jelenleg 50-60 milliárd forint van a magyar piacon garantált típusú alapokban, ez az 1300 milliárd forintos teljes alappiachoz képest még csekély, de az idei kibocsátások tükrében a volumen érdemben nőhet. Különös aktualitást ad a hazai garantáltalap-piacnak az, hogy 2005-től csökkenő kamatpályára állt rá a magyar gazdaság. A tőkegarancia egy ilyen környezetben egyre inkább felértékelődik, s a lejárati várható többlethozammal együtt a visszatekintő hozam már igen versenyképes lehet a jelenlegi egyéb befektetési lehetőségekkel - mutatott rá Rába Zoltán, a CA IB Alapkezelő portfóliómenedzsere. Szalai Sándor, az OTP Alapkezelő vezérigazgatója szerint a piacon további élénkülést hozhat, ha a már meglévő törvényi keretek között a gyakorlatban is megkezdődik a garantált alapok - jelzáloglevelekhez hasonló - sorozatkibocsátása.

A nemzetközi trenddel összhangban a garantált alapok jellege az egyszerűtől a bonyolultabb felé tolódik el. A hibrid konstrukciók növekvő nemzetközi népszerűsége nem véletlen: a 2000 és 2003 közötti időszak stagnáló, csökkenő részvénypiaci környezete ráébresztette a piaci szereplőket, hogy érdemes egynél több, akár három-négy eszközcsoportból is válogatni építőköveket a garantált alapok kialakításakor - magyarázta Rába Zoltán.

Hazánkban 2004 telén jött létre az első hazai hibrid alap, a CA Szivárvány Tőkegarantált Alap, amely az amerikai és az EU-részvénypiac mellett a dollár/euró árfolyamváltozás eredményét is kifizeti a befektetőknek. Persze azóta már több ilyen alap is létrejött, amelyekben részvény-, kötvény-, áru- és devizapiaci indexek jelennek meg, de van már olyan is, ahol az arany árának alakulását mutató index is helyet kap.