Kamatvágás, meglepetés nélkül
A várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal csökkentette a monetáris tanács az irányadó alapkamatot, amely a döntés eredményeképpen 7,75-ről 7,5 százalékosra mérséklődött. A jegybanki kommentár szerint továbbra is kedvezőek az inflációs kilátások. Bár az olajár-emelkedés révén megtört a dezinflációs folyamat, és márciusban már gyorsult a fogyasztói árnövekedés üteme, ráadásul a kilátások sem pozitívak, de az idénre tervezett 4 százalékos inflációs cél nincs veszélyben. A kamatpolitikát azonban nemcsak az inflációs kilátások, hanem a globális helyzet, illetve egyéb hazai makrogazdasági tényezők figyelembevételével kell kialakítani. A külföldi befektetők kockázatvállalási hajlandósága az amerikai kamatemelési várakozások következtében folyamatosan romlott az utóbbi időben, a forint- és más régiós valutákba történő befektetések veszítettek vonzerejükből. Emellett a hazai egyensúlyi mutatók is meglehetősen kedvezőtlenül alakultak.
Török Zoltán, a Raiffeisen elemzője úgy látja, hogy a monetáris tanácsot a gazdasági növekedés lassulására utaló jelek is óvatosságra inthették, a fundamentumok romlása ugyanis a forint gyengülését eredményezheti.
A forint a bejelentést követően kismértékben erősödött, kurzusa 249,50 körül alakult az euróhoz mérten. Elemzők szerint azonban a nemzeti valuta felértékelődése nem a kamatdöntésnek tudható be, hiszen ezt már előre beárazták. Sokkal inkább a régiós piaci folyamatok irányították a forint mozgását, erre bizonyíték a zloty kurzusának hasonló alakulása is.
Ami a közeljövőt illeti, a jegybanknak az említett kedvezőtlen folyamatok miatt csak igen szűk tere nyílik további monetáris enyhítésre, legalábbis a szakértők így vélekednek. Trippon Mariann, a CIB elemzője szerint az 50 bázispontos kamatcsökkentések ideje leáldozott. Az inflációs kilátások alapján ugyan még van lehetőség monetáris enyhítésre, a globális befektetői hangulat, illetve az egyensúlyi problémák viszont óvatosságra intenek - vélekedett a szakember. A CIB elemzője szerint legközelebb májusban várható egy negyedszázalékos csökkentés, év végére pedig optimális esetben 7 százalékosra süllyedhet az irányadó kamatszint.
Török Zoltán szerint a jegybanki alapkamat 25-50 bázisponttal mérséklődhet az idén. A szakember úgy véli, egy-két hónapon belül még nem lesz kamatvágás.
