Pánik a fedezeti alapoknál
Könnyen bajba kerülhetnek a fedezeti alapok (hedge fundok), hiszen a befektetők július elején tekintélyes összegeket szabadíthatnak fel a brókercégek és az alapkezelők várakozásai szerint - írja a Financial Times. Azért csak ekkor, mert sokuk negyedévente fizet, és megköveteli, hogy a befektetők 30 nappal előre közöljék tőkekivonási szándékukat.
Az elmúlt két hét folyamán bebizonyosodott, hogy a fedezeti alapok a legválságosabb időszakukat élik a Long Term Capital Management (LTCM) 1998-ban történt összeomlása óta. Bár a General Motors és a Ford adósságállományának a hónap elején történt leminősítése óta még egy nevesebb cég sem ment csődbe, sok fedezeti alap máris sündisznóállást vett fel.
A tőkekivonással fenyegetett alapoknak növelniük kell a likviditásukat. Ennek érdekében egy meglehetősen nyomott piaci környezetben kell pozícióikat lezárniuk, így meghatározott termékek - elsősorban derivatívák - körében fokozódhat az eladói nyomás - mondta Rob Barker, a CSFB londoni brókercégének vezetője. A likviditás növelése által okozott pánik elsősorban júniusban várható, az alapok ugyanis nem szívesen várják ki azt a pillanatot, amikor a befektetők kiveszik a pénzüket.
Ez a probléma más jellegű, mint az LTCM összeomlása, vagy a jól ismert pénzpiaci szereplők - mint például Julian Robertson vagy Soros György - hirtelen pozícióváltása - írja a szaklap. A jelenleg kialakult helyzet nem egy eseményhez vezethető vissza, hanem egy hosszabb időszak rossz hírei, illetve az év eleji hanyatlás együttesen alakították ki.
Az átválthatókötvény-arbitrazsőrök és a hitelfedezeti alapok - amelyek a világ fedezeti piacának kevesebb, mint 20 százalékát adják - az utóbbi hetekben két számjegyű veszteségeket szenvedtek. Más fedezeti alapkezelők viszont üdvözlik a piac volatilitását. Ők a Vega tavalyi teljesítményének ingadozását hozzák fel példaként. Mint ismeretes, Európa legnagyobb fedezeti alapjából hirtelen 83 milliárd dollárt söpörtek ki anélkül, hogy ez hatalmas hullámokat gerjesztett volna a világ pénzügyi piacain. Ennek ellenére a Vega az év végére visszaépítette pozícióit.
