Jól jöhetnek a devizaalapok

A devizaárfolyamok idei hektikus mozgását, köztük a forint euróval szembeni gyengülését, illetve a dollár korábbi erősödését látva egyre többen kalandoznak el a nemzetközi színtér felé, s szemezgetnek a deviza alapú befektetések között. A diverzifikáció mellett szól ugyanis, hogy a devizapiac a legkevésbé hatékony pénz- és tőkepiaci szegmens, azaz igen komoly mozgásokat képes produkálni meglehetősen rövid idő alatt: 2005-ben például több mint tíz százalékot erősödött a dollár az euróval szemben, míg az euró bevezetésével kapcsolatos nyilatkozatok a forint árfolyamát pillanatok alatt elmozdítják. Éppen ezért mind kockázatmegosztás, mind várható hozam szempontjából ésszerű gondolat a befektetések egy részét deviza alapú eszközökben, ilyen befektetéseket tartalmazó befektetési alapokban elhelyezni. Megnőtt a forint volatilitása, s a piacon elterjedt nézet szerint ugyanis a forint kurzusa inkább gyengül, mintsem erősödik majd - fogalmazott Szalma Csaba, az OTP Alapkezelő portfóliómenedzsere.

Euró, vagy dollár mellett voksoljon a befektető? Az euróval kisebb árfolyamkockázatot vállal a befektető, mint ha a dollár mellett tenné le a voksát, ráadásul mérsékli annak a kockázatát is, amely hazánk eurózónába történő belépését megelőző forintfixálással járhat. A devizabefektetések esetén érdemes figyelembe venni az adott befektetéstől elvárt hozamot és az árfolyam-előrejelzéseket - tanácsolja Nagy Boldizsár, a BNP Paribas private banking igazgatóhelyettese -, a kettő szaldója pedig jelenleg azt vetíti előre, hogy a forintgyengülés csak a várhatóan magasabb hozammal kecsegtető részvény-, illetve közepes kockázatú befektetéseket teszi vonzóbbá, a pénzpiaci és kötvény típusúakat egyelőre nem.

A rövid lejáratú eurókamatok 2-2,5 százalékon találhatók, míg a dollár alapúak 4 százalékon, ami 3,5-4, illetve 2 százalékpontos kamatkülönbözetet jelent a forintkamatokhoz képest. Eszerint a forint euróval szembeni árfolyamában 10, míg a dollárral szembeninél 4-5 forintos gyengülésnek kell bekövetkeznie, hogy a különbség kiegyenlítődjön - magyarázta Szalma Csaba. Ám mint hozzátette: nem érzékelik, hogy az 1-2 éves átlagos hátralévő futamidejű OTP Dollár, illetve OTP Euró Kötvény Alapjaik iránt megnőtt volna az érdeklődés az elmúlt hónapokban.

A deviza alapú pénzpiaci alapoknál ennél kisebb hozamra számíthatnak az érdeklődők, bár mint a piaci szereplők hangsúlyozzák: ezzel a konstrukciókkal elsősorban a devizamegtakarításokat célozzák meg, s nem feltétlenül klasszikus diverzifikációs célt szolgálnak. A nemrégiben elindult CIB Euró Pénzpiaci Alapnál például - euróban számolva - évi egyszázalékos hozamra számíthatnak a befektetők, s ez - mint Cseh György, a CIB Alapkezelő vezérigazgatója rámutatott - versenyképes megtakarítási terméket jelent a lekötött betétek kamataival szemben is. A rövid távon gondolkodók számára alternatívát jelenthetnek az ingatlanalapok is. Az ez év februárjában indult Credit Suisse Euró Ingatlan Alap száz százalékban az alapkezelő Németországban bejegyzett ingatlanalapjába (CS Euroreal) fektet be. A CS Euroreal meglehetősen alacsony volatilitású, ugyanakkor az euróbetétekhez képest magasabb hozamot tud nyújtani.

A kötvények felé, azon belül is a dollár alapú termékek felé háromnegyed-egy év elteltével lehet érdemes elmozdulni - véli Nagy Boldizsár. Jövő év végére - az amerikai Fed kamatemelései nyomán - 4,5 százalékos alapkamattal számolnak, s ez a szint már egy kisebb forintgyengülés esetén is hozhatja a magyar piaci átlagot. A BNP Paribas szakemberei amúgy az euró alapú alapokat javasolja a befektetőknek, mondván, egyéves távlatban a dollár gyengülését vetítik előre. A várható hozamot, illetve kockázatot mérlegelve a magas osztalékhozamú részvényekbe fektető Parvest Europe Dividend alapban látnak fantáziát, amely viszonylag nagy biztonság mellett 10 százalék körüli hozamot realizálhat. Ennél nagyobb hozammal, ám nagyobb kockázattal kecsegtet a kisebb tőzsdecégekre koncentráló Parvest Europe Mid Cap alap, míg a jen alapú Parvest Japan konstrukciót a szigetország értékpapírpiacának várható fellendülése teheti vonzóvá. A dollár alapú konstrukciók közül azok lehetnek érdekesek a befektetők számára, amelyeknek nagyobb a növekedési potenciáljuk, így például a luxusiparra koncentráló Parvest World Prestige alap.