Jól kezdték az évet

A csalódást keltő tavalyi év után jól kezdtek a nagy tőkeáttétellel működő fedezeti (hedge) alapok 2006-ban, januárban az elmúlt öt esztendő legjobb havi teljesítményét produkálták. A Credit Suisse/Tremont Hedge Fund index 3,23 százalékkal erősödött – ez közel a fele a 2005 egész évében mért 7,61 százalékos hozamnak –, s ez elsősorban a fejlődő országokra koncentráló, a makrogazdasági trendeket követő, illetve a vállalati felvásárlásokban utazó alapoknak köszönhető. Az évkezdett azért is biztató, mert még az olyan kevésbé népszerű alaptípusok is vonzó hozamokat könyvelhettek el, mint az átváltható kötvényekkel foglalkozó konstrukciók.
A hedge alapok januári teljesítményét érdemes összevetni a főbb tőzsdeindexekkel is: a globális kötvénymutató, az MSCI World Sovereign Debt Index 1,3, a részvényindex, az MSCI World Equity Index 4,5 százalékos pluszban volt az év első hónapjábat.
A piaci szakértők szerint azonban korai még az öröm, a február ugyanis gyengébb teljesítményt hozhat, s kérdés, hogy miként alakul a hedge alapok vagyona. Az elmúlt esztendő ugyanis a tőkebeáramlás drasztikus csökkenését hozta, 2005-ben mindössze 11,99 milliárd dollár friss tőke célozta meg a mintegy 1300 fedezeti konstrukciót, szemben az előző évek robbanásszerű növekedésével – derül ki a Financial Times adataiból. (2004-ben 50,34, 2003-ban 49,69 milliárd dollár volt a nettó tőkenövekmény.) Sőt, 2005 utolsó negyedéve már 1,9 milliárd dolláros tőkekiáramlást hozott az alapoknál. A legnagyobb csapás az átváltható kötvényekre koncentráló alapokat érte, esetükben 5,34 milliárd dollár vándorolt ki.
Az elmúlt év legjobb hozamát a fejlődő országokra koncentráló alapok érték el (5,76 százalék), de a vállalati eseményekben utazó konstrukciókkal is jól járt a befektető, a felvásárlások és fúziók gyarapodása ugyanis jót tett. (FB)