Itt megtekintheti az első OTP eredmény-várakozásokat!

Az OTP február 14-én fogja közzétenni negyedéves gyorsjelentését, ami várhatóan 39,8 milliárd forintra fog emelkedni. Az orosz és ukrán akvizíciókat első alkalommal fogja a bank konszolidálni az eredményében és a bank várhatóan már a leánybankok integrálásával kapcsolatos, később felmerő költségekre is céltartalékot fog képezni. A fiskális megszorító intézkedések lakossági hitelezésre gyakorolt kedvezőtlen hatása eddig csak mérsékeltebb volt, mint amire számítani lehetett, így a hitel-volumen növekedési üteme várhatóan egészséges lesz. Habár az éles verseny nyomást fog gyakorolni a nettó kamatmarzsra, az nem lesz érzékelhető hatással az eredményre.

Az OTP eredménynövekedési kilátásai továbbra is kedvezőek, a bank értékeltsége attraktív, így a javuló makrogazdasági környezetben a papír könnyen átárazódhat - vélekednek a UBS elemzői. Az akvizíciók eredménynövelő hatásával kalkulálva az OTP 10,8-as előremutató P/E-n, míg az ár/könyv szerinti érték (P/BV) alapján csak 2,4-es szorzón forog. A UBS megerősíti Vétel ajánlását és 9.550 Ft-os célárát, piaci ár: 8.340 Ft.

A Merrill Lynch számításai szerint az OTP 182 milliárd forintos nettó profitot fog elérni éves szinten, ami valamelyest alulmúlja a bank 184-185 milliárd forintos eredményvárakozását. A 2006-os eredmény esetében a lefelé mutató kockázatok jelentősebbek, mivel a legfrissebb adatok szerint az elmúlt hónapokban a vállalati és lakossági hitelezés, valamint lakossági betétállomány növekedése a vártnál gyorsabb ütemben lassult. További rizikót jelent, hogy a Merrill nem számolt az akvirált leánybankok átstrukturálása miatt képzett céltartalékkal.

A befektetési ház várakozása továbbra is 10 százalékkal a menedzsment 2007-es 220 milliárdos előrejelzése alatt maradt. A Merrill az OTP által kifizetésre kerülő 2007-es osztalék esetében is a 223 Ft-os piaci konszenzusnál lényegesen óvatosabb, 148 Ft-os értékkel kalkulál. Az eredménydinamikával és az osztalékkal kapcsolatban érkező, potenciálisan kiábrándító hírek miatt a Merrill elemzője óvatosságra int az OTP-t érintően, különösen a papír elmúlt 2 hónapban látott látványos teljesítménye miatt. A Merrill Lynch ajánlása: Tartás. (Concorde Call)