Óvatos a monetáris tanács

Nem csökkentett az EU-n belüli legmagasabb, 7,5 százalékos alapkamaton a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa. Az elemzők ez év végére 7,25, jövő év végére 6,5 százalékos rátára számítanak.

Az egy évvel ezelőtti kamatemelési ciklus lezárta óta nem előzte meg akkora bizonytalanság a döntést, mint a tegnapi bejelentés előtt. A Reuters októberi felmérésében ugyanannyi elemző számított a kamat tartására, mint a 25 bázispontos csökkentésre. Az elemzők többsége azt emelte ki a döntés után, hogy a konzekvensebb kamatcsökkentés érdekében szerencsésebb megvárni a novemberi inflációs jelentést.

A magyar deviza a hírt követően enyhén, 250,70 forintig erősödött az euróval szemben. Suppan Gergelyt, a Takarékbank elemzőjét nem lepte meg a döntés. Szerinte indokolt az óvatosság, az infláció és a külső piaci környezet bizonytalansága, valamint az elhúzódó bértárgyalások miatt. Az inflációról ellentmondásos számok jelentek meg, elsősorban az élelmiszerár-robbanás tartós hatása miatt. A novemberben kijövő inflációs jelentés után lehet pontosabb kép arról, hogy tartható-e az MNB 2009-es inflációs célja – mondta.

Bebesy Dániel, a CIB Bank elemzője azt emelte ki, hogy a legutóbbi kamatcsökkentési periódus során két egymást követő hónapban még egyszer sem vágott a jegybank, és mivel szeptemberben csökkentettek, ezért leghamarabb novemberre volt várható a kamatmérséklés. Szerinte az inflációs kockázatok között említhető a kőolaj rekordmagas ára, amely miatt kiszámíthatatlan a jövő évi hatósági energiaárak emelésének mértéke.

Lányi Bence, a Raiffeisen Bank elemzője szerint árnyalja a képet, hogy nagyon szoros volt a szavazás a tanács tagjai között, s ebből nem látszik világosan, mi volt a fő érv a döntés mellett. Az elemzőt meglepte a kamat tartása, és megjegyezte, hogy októberben jobb lehetőség nyílt volna a vágásra, mint novemberben, ugyanis az akkor megjelenő inflációs adatok az MNB optimista prognózisát valószínűleg a piaci elemzők pesszimistább várakozásai felé fogják eltolni, s ezután sokkal nehezebb lesz megindokolni egy kamatvágást.

A pénzpiacok a Fed és a Bank of Japan szerdai kamatdöntésére figyelnek. Japánban valószínűleg tartják a 0,5 százalékos alapkamatot, míg Amerikában legalább egy 25, de akár 50 bázis pontos csökkenésre számít a piac. Ez most lehetőséget adhatott volna a magyar csökkentésre is, az idén ugyanis már nem várható több Fed-vágás – jegyzi meg Lányi Bence.

Ma Szlovákiában döntenek a 4,25 százalékos kamatról, de a Reuters által megkérdezett 13 elemző mindegyike a tartást valószínűsíti. Lengyelországban szerdán esedékes a kamatdöntés. A szakértők többsége a 4,75 százalékos kamat tartására számít. Szintén holnap hozza meg döntését a román jegybank a 7 százalékos alapkamat sorsáról. Elemzők a magas infláció miatt 25–50 bázispontos emelésre számítanak. (Jegyzet a 24. oldalon) VG