Megkezdődött az árkorrekció

Árupiac. Az amerikai gazdaság lassulásának félelme zavart kelt az árupiacon: egymással ellentétes hatású erők különböző irányokba lökik az energiahordozók, a nemes- és az ipari fémek árát.

Egyelőre úgy tűnik, az ipari fémek ára a héten elérte a maximumát. A kőolaj is korrekcióra kényszerült a recessziós félelem miatt. Kedden 94 dollár körül jegyezték a fekete arany hordóját New Yorkban, ugyanakkor a nemesfémek folytatják áremelkedést: hétfőn minden idők legmagasabb szintjén állt az arany unciája: 914,30 dolláron, de még kedden is 910 dollár körül mozgott az ár.

Hosszú távon kedvez az aranynak, hogy félnek a befektetők az amerikai gazdaság lassulásától, és növekszik a Fed újabb kamatvágásának az esélye. Több befektető a nemesfémekben találja meg a menedéket az inflációval és a gyenge zöldhasúval szemben. A Bloomberg által hétfőn megkérdezett 35 elemző mindegyike az irányadó ráta enyhülését várja a január 31-én esedékes ülésen (a legtöbben a 4,25 százalék ötven bázispontos csökkentését valószínűsítik).

A hosszú távú intézményi befektetők aranypozíciójában ingadozás is várható. Kétféle stratégiát követnek a nemesfém-befektetők: a vételi oldal szárnyra kapása előidézte, hogy jóval drágább az arany azonnali jegyzése, mint a középtávú ár. Emiatt hátrálásba is kezdhetnek a befektetők. Ugyanakkor, amennyiben a pénzpiaci hangulat tartósan rossz marad, lehet, hogy meghosszabbítják a határidős szerződéseiket, ezzel feltornászva azok árát is. Árupiaci elemzők szerint most az utóbbi elképzelés a valószínűbb.

Az év elején az ipari fémek ára is rekordmagasra szökött, a rézé eddig 9 százaléknyit emelkedett, itt azonban nem az intézményi befektetők hosszú távú portfóliófelhalmozása a döntő, sokkal inkább Ázsia ipari kereslete, fűszerezve a gyenge dollárral. Ezek a hatások azonban elhalványulni látszanak az amerikai recessziós félelmek mellett, ugyanis ha tényleg recesszióba süllyedne a világ legnagyobb gazdasága, akkor jelentős csökkenés várható a réz felhasználásában. Emiatt az árupiacra menekülő befektetők az év eleji áremelkedését túlzottnak tartják, és kedden az ipari fémek – elsősorban réz, nikkel, alumínium és cink – eladásába kezdtek. Az árkorrekció tartóssága ugyanakkor kérdéses, mivel a kitermelés sem bővül, és a tartalékok is mélyponton vannak.

A kőolaj ára esésnek indult Amerikában, de ennek nemcsak a recessziós félelmek, hanem a ma nyilvánosságra kerülő tartalékadatok is okozói: kilenc hét után, most először növekedésre számítanak az elemzők. George Bush közben próbálja rávenni közel-keleti útja során az olajtermelő országokat, hogy növeljék a kitermelést, mert a 100 dollár közelében beragadó olajár a felhasználás visszaesésével fenyeget hosszabb távon, és ez már az OPEC-nek sem lenne érdeke.

Az élelmiszerek esetében is technikainak minősíti a piac a tegnapi korrekciókat. Márciusi szállításra a búza 1,7, a szójabab 1,2, a kukorica 1,4 százalékot esett. A magas árakat túlzottnak tartják a piacon, de közben mindenhol gyenge a termés, a készletek pedig feltöltésre várnak, emiatt a hosszabb távú jegyzések továbbra is rekordmagasan állnak. Várhatóan mindez erős támaszt jelent az azonnali áraknak is. VG