Tiszta Amerika? - Mit okoz az USA recessziója

Háda szerint Magyarországon az inflációs nyomás és az alacsony gazdasági növekedés megoldhatatlannak látszó feladat elé állította a gazdaságpolitikát, míg a börzéről továbbra is hiányzik az igazi növekedési sztori.

Az Egyesült Államokban a recessziós félelmek továbbra is fennállnak, a Fed növekedésre fókuszáló kamatpolitikája miatt - ami az év közepére 1,75 százalék irányadó kamatot eredményezhet – elveszíti a kontrollt az infláció felett. A Fed jelenleg nagyobb figyelmet fordít a növekedésre, mint akár a felfelé kúszó infláció, akár az emelkedő munkanélküliség elleni fellépésre. Még mindig nem lehet pontosan tudni, milyen mértékben terjedt át a különböző szektorokra a hitelpiacról kiinduló válság - hívja fel a figyelmet az elemző. A további kamatcsökkentések hatására a dollár árfolyama tovább gyengülhet; ami a fennálló geopolitikai konfliktusoknak, illetve annak hatására, hogy az OPEC nem kívánja emelni kapacitásait, az olaj árát is 80-90 dollár fölött tarthatja.

Az arany ára is újabb csúcsokat dönthet. Az elnökválasztás eredményét korai lenne még megjósolni, a jövendő elnök gazdaságpolitikájának kulcspontjait a gazdasági növekedés, így a kapcsolódó adók, egészségügy és az energiafogyasztás képezi.

Az eurózóna gazdaságában is mutatkoznak a növekedés visszaesésének jelei, amit az erős euró is fokoz, miközben az Európai Központi Bank ellenáll mindenféle nyomásnak, és továbbra is az árstabilitás fenntartására törekszik. Európában a jelzáloghitelekhez kapcsolódó befektetési eszközök piaca haldoklik, így a rajtuk kereskedett eszközök ára sem megállapítható. Emiatt elképzelhető, hogy ami Amerikában lezajlott, az az „öreg kontinensen” még hátra van - véli a Quaestor elemzője.

Az ázsiai régióban továbbra is 7 százalék felett lehet idén az átlagos növekedés. A japán gazdaság fundamentumai stabilnak tűnnek, ugyanakkor a külső változásokra továbbra is érzékenyen reagálhat. Kínában a növekedés mérséklődhet, Kínát sem hagyja érintetlenül a világgazdasági konjunktúra lehűlése.

Magyarországon immár tény, hogy a kiigazítások okozta növekedési áldozat nagyobb mértékű és hosszabb lefutású visszaesést okoz a korábban vártnál, miközben a zömében külgazdasági eredetű inflációs nyomás a Magyar Nemzeti Bankot minden szándéka ellenére az irányadó kamatszint emelésére kényszeríti. Bebizonyosodott, hogy a 2007-es esztendő nem egyedül képezi a gazdasági növekedés görbéjén látható gödör alját.

Háda Bálint szerint minden jel szerint a 2008-as év sokkal inkább hasonlítani fog a 2007-esre, mint valamelyikre az azt megelőző 2000-es évek közül. A 2008-as költségvetés érdemi strukturális változásokat nem tartalmaz, így továbbra sem fedezhetjük fel a megszorító intézkedéseket kiváltó problémák tartós megoldását.

A Budapesti Értéktőzsdéről hiányzik a növekedési sztori a recessziós hangulat alatti nyomott árfolyamokra tekintettel is. A honi értékesítés visszaesése jelentős bélyeget tesz a Richterre és az Egisre. Az OTP Bank a nemzetközi megítélés mellett a magyar gazdasági növekedés visszaeső ütemének bélyegét továbbra is magán hordja. A Mol árfolyamát sem a növekedés, hanem a felvásárlási „szappanopera” következő részei tartják ingtag lábakon.

Az Új Tulajdonosi Program hozadékai vegyesek lehetnek, tekintettel annak kidolgozatlanságára, illetve arra, hogy a megnevezett vállalatok közül csak egy-kettő rendelkezik olyan menedzsment kvalitásokkal, amelyek éretté teszik egy tőzsdei bevezetéshez - mondja a Quaestor elemzője.