Korai pangás, borús kilátás
TŐZSDE. A külföldi hangulat, valamint a magyar piac tartósan kedvezőtlen megítélése miatt kezdődött el a vártnál is korábban a nyári pangás a pesti parketten – mondják a lapunk által megkérdezett elemzők, akik szerint sok újdonság nem is várható az augusztusi gyorsjelentésekig.
A világ részvénypiacait mindenhol a kis forgalom és a likviditásszűke sújtja, ezért nem meglepő, hogy a magas rizikófaktorú feltörekvő piacok közül is a nagyobb kockázatú magyart kerülik el messze a nemzetközi befektetők. Ez indokolja, hogy ősz óta szinte a felére csökkent a napi átlagos forgalom a hazai részvénypiacon.
Gyurcsik Attila, a Concorde elemzője szerint az amerikai recessziós félelem beigazolódni látszik, egyelőre befelé haladunk az alagútba, és még nem látható a vége. Kérdéses, ennek milyen hatása lesz a világgazdaságra és azon belül is a feltörekvő országokra. Csupán átmenetileg segíthetne egy esetleges olajáresés, amely tőkeáttételt eredményezne az árupiaci lufiból a senyvedő részvénypiacokra – véli Kuti Ákos, a Cashline részvényelemzője. A pesti parkett lassulásáért a hiányzó Mol-forgalom is felelős, az olajcég papírjainak szabadon forgó aránya erősen csökkent a saját felvásárlásai miatt – mondja Gyurcsik Attila.
A Mol körüli bizonytalanság folytatódik a szűnni nem akaró OMV-csatározások miatt, ennek halasztó hatása lehet az osztalékfizetésben is. Az INA-ügyben sem várható zárszó a nyáron, pedig az sokaknál szüntethetné meg a kivárás stratégiáját.
A globális hangulati ingadozás legjobb hazai tükre az OTP, amelynek a helyzetét Kuti szerint különösen rontja a jegybanki pesszimizmus. A magas szinten beragadó infláció miatt a piacon egyre többen valószínűsítenek egy újabb kamatemelést az MNB részéről. A magyar bankóriástól ugyanakkor egyik elemző sem vár meglepetést az augusztusi gyorsjelentésben, de az azért jellemzi a hazai helyzetet, hogy az OTP alulteljesít a régiós (elsősorban lengyel és az osztrák) bankokhoz képest.
A magas kamatszint azért lehet érdekes a BÉT-en forgó cégek számára, mert egyfelől exportjuk teljesítményét rontja az erős forint, másfelől a megemelkedő állampapírhozamok még kevésbé teszik vonzóvá a csupán osztalékaik miatt keresett papírokat.
Ilyen papír például az MTelekomé, az ez után fizetett 10,3 százalékos osztalék már alig múlja felül az egyéves államkötvényhozamokat (9,5 százalék). Mivel a részvénypiacon lényegesen nagyobb a kockázat, mint a kincstárjegyek esetében, ez megöli a tőzsdei befektetéseket – mondja Gyurcsik Attila. Kuti Ákos szerint ugyanakkor az állampapírpiacon most átmeneti lehet az alacsony likviditás, ezért az nem a legjobb indikátor. Az elemző inkább kellemesen csalódott az MTelekomban, mert az viszonylag stabilan tartja magát a volatilis osztalékpapírokhoz képest. GT
