Nagy zuhanás a piacokon

Korrekció. Komoly negatív korrekció köszöntött a piacokra a héten. A BUX index 6 százalékot zuhant az elmúlt két nap alatt, a forint pedig tegnapra a 274-es szintig gyengült az euróval szemben, amire másfél hónapja nem volt példa. Az elemzők szerint ezzel „vízválasztóhoz” érkeztek az árfolyamok, vagyis eldőlhet, mikor ér véget a március óta tartó pénzügyi rali. „Az amerikai indexek március óta 60 százalékot kapaszkodtak, és azóta kevés korrekció történt” – összegez Gyurcsik Attila, a Concorde szakértője. Az elemző szerint a magyar mutatók továbbra is a térség legérzékenyebbjei közé tartoznak, s ahogy az utóbbi fél évben felülteljesítettük a régiót, a mostani lejtmenetben mi vagyunk az alulteljesítők.

A mostani fordulat a bankszektort ütötte ki, az iparág érzékenységét pedig tovább fokozta a hét elején megjelent, az ING feldarabolásáról szóló hír. Pintér András, a Budapest Alapkezelő részvényelemzője szerint trendfordulóról ugyan még korai lenne beszélni, de profitrealizálás zajlik, amit jól mutat, hogy az amerikai fizetőeszköz az euróval szemben 14 havi mélypontról, az 1,51-os szintről kapaszkodott vissza az 1,48-os érték alá. Továbbra is jellemző ugyanakkor az elmúlt hónapokat is meghatározó folyamat: a piacokba pumpált pénz keresi a magasabb hozamú befektetéseket, emiatt egyre több likviditás áramlik a kockázatosabb eszközökbe, vagyis a feltörekvő piacokra, a nyersanyagokba és a vállalati kötvényekbe. Az utóbbi hetekben a térségbe is hatalmas pénztömeg áramlott, és mivel a régiós börzéken felülreprezentáltak a bankpapírok, két oldalról is korrekciós hatás éri ezeket a piacokat, nem csoda, hogy tegnap a BUX mellett a varsói WIG20 és a prágai PX is jelentősen zuhant.

Pintér szerint most az a kérdés, hogy a következő napokban merre mozdulnak a mutatók, ugyanis ha átesnek a mostani támaszon, akkor egy nagyobb esés is kezdődhet. A szakértő azonban egyelőre nem számít drasztikus kijózanodásra, a globális stimulusok ugyanis komoly támaszt biztosítanak a piacoknak, egy 15-20 százalékos korrekció viszont bekövetkezhet. A menet alját azonban nehéz megbecsülni, mivel az amerikai gyorsjelentési szezon még javában tart, és ez folyamatos impulzusokat ad a piacnak. Ami hosszabb távon fontos, az a likviditás alakulása; Pintér szerint a döntéshozók a válság miatt érzékenyebbé váltak a tőkepiaci mozgásokra, és ezért óvatosan, a tőkepiaci hatásokat és reakciókat szem előtt tartva fognak kivonulni a hitelezést ösztönző stratégiákból. Az is látszik, hogy a részvénypiacon egy meredek V alakú kilábalást áraznak a befektetők, e szerint 2011-re beérhetik a vállalati profitok a válság előtti szintet, de ma még ennek kevés jele mutatkozik. GT