Az EKB lepte meg a piacokat

Rövid hazai piaci áttekintés:

Az EKB váratlan kamatcsökkentésére a forint is reagált, gyors erősödésbe kezdett, azonban onnan lassú gyengüléssel visszakorrigált. A meglepő döntés az MNB kamatpolitikáját is befolyásolhatja. Arra ugyan nem számítunk, hogy tovább vágná a kamatokat a jegybank, de még tovább, akár jövő év végéig lazán maradhatnak a monetáris kondíciók. Ma az orosz-ukrán konfliktussal kapcsolatos új hírek mozdíthatják ki az árfolyamot.  A tegnapi kötvényaukción az ÁKK 62,5 milliárd forintnyi forrást vont be, ami 7,5 milliárddal volt magasabb a tervezettnél. A legnépszerűbb a 10-éves állampapír volt, melynek esetében ráemeltek a meghirdetett mennyiségre, ennek átlaghozama 4,42 százalék lett, ami alig 1 bázisponttal magasabb az augusztus 21-i aukcióhoz képest. Eredménytelen lett viszont az MNB swap ügylete, úgy tűnik ez az eszköz kikerül a piacról.

Nemzetközi helyzetkép:

A nemzetközi devizapiacon az EKB bejelentés mozgatta meg az árfolyamot, az EUR/USD az 1,3150-es szintről 1,2930-ig szakadt. Az amerikai piacok nem teljesítettek túl jól, a nap eleji emelkedés után jött a lejtmenet (Dow -0,05%, Nasdaq -0,23%, S&P500 -0,14%). Az EKB döntés az európai piacokat is pozitívan érintette. Ennek következtében a DAX index 1,02%-os, a CAC 40 index 1,65%-os pluszba lendült, miközben a FTSE 100 index nulla környékében zárt. A mai nap viszont újra az orosz-ukrán konfliktusról fog feltehetően szólni. Délután egykor történhet megegyezés a tűzszünetről Minszkben. Ezen felül a tegnap kezdődött NATO csúcson születhetnek újabb döntések.

Vegyes képet mutattak az ázsiai piacok: a HangSeng 0,3%-ot esett, viszont a Sahnghai index 0,3%-ot, a Nikkei pedig 0,1%-ot emelkedett. Az árupiacon az arany szenvedett el veszteségeket a dollárerősödés miatt: a reggeli 1.269 dollárról 1.261 dollárra zuhant a nemesfém kurzusa. Az olaj pedig tovább folytatta heti esését, a WTI típusú olaj árfolyama 94,4 dollárra csökkent. Lefelé mozognak a határidős piacok a reggeli kereskedésben.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Az Európai Központi Bank jól meglepte a piacokat. Nem csak átveszi a Fed-től a stafétabotot, és megkezdi a privátszektor eszközökkel fedezett kötvényeinek (ABS) vásárlását, de az alap (0,05%), betéti (-0,20%) és hitelezési (0,30%) jegybanki kamatokat is csökkentette 10 bázisponttal. Az utóbbi komoly meglepetést okozott, míg az előbbire számítani lehetett azok alapján, hogy korábban az EKB már megbízta a Blackrock leányvállalatát (Blackrock Solution) az eszközvásárlások kidolgozásával. A hosszú távú refinanszírozási program (TLTRO) már szeptember 18-án indul, és Mario Draghi elnök beszédéből tegnap kiderült, hogy az értékpapír vásárlások is elindulnak októberben. Az EKB a fentieken kívül csökkentette az euróövezeti inflációs (0,6%, 1,1%) és GDP növekedési kilátásokat (0,9%, 1,6%) is az idei és jövő évre.

Az ADP jelentése szerint augusztusban 204 ezerrel nőtt a munkahelyek száma az USA-ban. Ennek azonban annyira nem örülünk, mert a szám 16 ezerrel kevesebb az elemzői várakozásoknál, miközben az előző havi adatot 218 ezerről 212 ezerre módosították. Az ISM szolgáltatóipari indexe a júliusi 58,7 pontról 59,6 pontra emelkedett, felülmúlva az elemzői várakozásokat (57,7 pont). A mutató 2005 augusztusa óta nem látott magasságokba emelkedett.

Az általunk várt 10,1% helyett 12,3%-kal bővült a magyar ipari termelés júliusban, éves összevetésben, ami 4 éve nem látott jó adat. A hónap során 1,6%-kal nőtt a termelés, júniushoz viszonyítva, ami ugyan némi lassulást jelent, de még mindig kiemelkedő ipari teljesítményről árulkodik. A jelentős bővülés elsősorban az autógyárak kapacitásnöveléseinek és a beszállítói iparáganak köszönhető, de a kedvező időjárási viszonyok a mezőgazdaság mellett az élelmiszeripar teljesítményét is megdobták. Augusztusban, a Mercedesz gyár három műszakra állása hozhat még egy nagyobb löketet az iparnak, az év hátralevő részében azonban inkább lassulásra lehet számítani, részben a kedvezőtlenebb külső konjunktúra-folyamatoknak részben a magasabb bázisnak köszönhetően. Ennek ellenére éves átlagban 10% feletti ipari termelés bővülésre számíthatunk.