Rosszabb eredményt vár a Moltól a Concorde

Előrejelzés A Mol második negyedéves gyorsjelentését követően a Concorde Értékpapír Zrt. elemzői felülvizsgálták éves eredményvárakozásunkat és ajánlásunkat a céggel kapcsolatban. A kiábrándító negyedéves számok fényében csökkentették eredményvárakozásunkat a társaság 2014-es és 2015-ös tisztított EBITDA-jával kapcsolatban, annak ellenére, hogy az idei második félévben mintegy 10 százalékkal magasabb lehet az eredmény, mint az elsőben volt. A 2016-tól kezdődő évekre viszont a szakemberek nem változtattak az előrejelzésünkön.

A Concorde szerint a Mol meglévő kitermelési eszközei Szíria nélkül mintegy 135 ezer hordó olajegyenértéknyi kitermelést tehetnek lehetővé 2018-ban, szemben az ez évre várt 98-99 ezer hordónyi termeléssel. Így az átlagos termelésnövekedés 5 százalékos lehet a következő pár évben. Rövidtávon a kitermelés jövedelmezőségének romlásával lehet számolni. Az átlagos fedezet az idén 12 százalékkal csökkenhet, ezen a téren a legkorábban a jövő évtől lehet ismét javulásra számítani a kurdisztáni és északi-tangeri kitermelés felfutásának köszönhetően.

A finomítói marzsok szintén esnek az idén a gyenge kereslet és a túlkapacitások miatt. A Mol átlagos finomítói árrése 2014-ben várhatóan 30 százalékkal lesz alacsonyabb a tavalyinál. Ugyanakkor az idei második félévben a gazdasági fellendülés már eredményezhet némi javulást a talpon maradt finomítók jövedelmezőségében, jövőre pedig még kedvezőbben alakulhat a Mol finomítóinak eredményessége.

A magyar olajipari cég és a horvát kormány közötti elmérgesedett kapcsolat helyreállítására a Concorde szerint egyhamar nem lehet számítani. A Mol előtt többféle opció is áll, ezek közül csak az egyik az eladás, amit viszont nem feltétlenül számít jó megoldásnak, tekintettel az INA stratégiai fontosságára Kelet-Európa energetikai térképén.