Eladási hullám söpört végig a világ tőzsdéin
A hirtelen jött zuhanásra számos magyarázat született a két Korea között kiújult feszültségtől a görög választások kiírásán át a gyenge amerikai és kínai PMI-adatokig. Valójában az utóbbi jár legközelebb a valósághoz, a Kínával kapcsolatos aggodalmak vezettek oda, hogy megváltozott a befektetői hangulat. Az év első felében a piaci konszenzus alacsony, de fenntartható növekedést valószínűsített Európában és kicsit erősebbet az USA-ban. A nyáron közzétett kínai adatok és különösen az ezekre érkezett, kétségbeesettnek tűnő kínai reakciók miatt azonban egyre többen gondolják úgy, hogy a fejlett világ törékeny növekedését Kína lassulása lenullázza, vagy negatívba fordítja. A feltörekvő gazdaságok már olyan nagy részét teszik ki a világgazdaságnak, hogy gyengülésük nem marad meg lokális szinten, mint korábban. Az alapkezelők kezdenek visszatérni a nyári szabadságról, és újraértékelik a helyzetet, ráadásul közeledik szeptember, az év hagyományosan leggyengébb tőzsdei hónapja.
Eközben a piacok elvesztették legfontosabb mankójukat, a Fedet, amely most már nemcsak hogy nem pumpál többletlikviditást, hanem szigorításra készül. A részvénypiac értékeltsége a hosszú távú átlag feletti, a legutóbbi amerikai jelentési szezon pedig csak azért sikerült jóra, mert az elemzők nagyobb csökkenést vártak, mint ami végül megvalósult. A hangulat változását jól érzékelteti a Bank of America elemzője, aki szerint az egyetlen ok arra, hogy pozitívan lássuk a kockázatos eszközöket, hogy nincs semmi, ami mellettük szólna.
A világ pénzügyi piacai kockázatkerülő üzemmódba kapcsoltak a hét utolsó két napján: a részvények és az árupiacok esek, a fejlett piaci államkötvények hozama csökkent, az arany 1160 dollár fölé drágult. Az euró jelentősen erősödött, miután a befektetők zárták carry trade pozícióikat, ezzel párhuzamosan a feltörekvő devizák tovább gyengültek. Csütörtökön a gyenge kínai feldolgozóipari PMI közzététele után a sanghaji tőzsde 3,5 százalékot esett, ezt követően a DAX 2,3, az S&P 500 pedig 2,1 százalékot. Pénteken a kínai tőzsde 4,3 százalékos mínuszban, 3507 ponton zárt, a DAX 2,95, az S&P pedig 3,2 százalékot zuhant.
Az amerikai részvénypiac már csütörtökön a 200 napos mozgóátlaga alá esett, amit a pénteki zuhanás csak megerősített. A Dow és a Nasdaq indexekben megvalósult a csúcshoz képest tízszázalékos esés, ami azt jelenti, hogy a piac korrekciós fázisba érkezett. Ráadásul egy sokak által figyelt mutató is eladási jelzést adott, az úgynevezett Dow Theory szerint a csökkenés vált a piac fő trendjévé. Az S&P 500 1971 pontos záróértéke azt jelenti, hogy az amerikai piac idei teljesítménye negatív.
A BUX a hét első három napjában 0,8 százalékot csökkent, így Budapest minden bizonnyal hétfőn fogja behozni a lemaradását egy méretes eséssel. A közép-európai térség ugyanakkor egyelőre továbbra is jól szerepel. A lengyel WIG index csütörtökön még emelkedni is tudott, és csütörtök–pénteki összesített teljesítménye is csak mínusz 0,6 százalék az amerikai és a német tőzsde egyaránt 5,3 százalékos zuhanásával szemben.
A devizapiacokat az euró tempós erősödése határozta meg, az euró/dollár a szerdai 1,1050-ről 1,1380-ra emelkedett. A rubel az erőtlen dollárhoz képest is leértékelődött, amiben az olaj esésének és a kazah tenge órási leértékelődésének volt szerepe. Az euró/forint a szerda déli 309,50-ről 314,50-re emelkedett, de a dollár forintban olcsóbb lett (280-ról 276-ra jött le), vagyis itt is megfigyelhető a közép-európai eszközök felülteljesítése.
A múlt heti tűzijáték után megoszlik a szakértők véleménye a folytatást illetően. Igaz, hogy fontos technikai szintek törtek, de a tőzsdék erősen túladottá váltak, így még a pesszimistább elemezők sem várják az esés szakadatlan folytatódását. Közben megjelentek a Fed beavatkozását sürgető hangok is, és ezek a közeljövőben alighanem erősödni fognak. Ami biztos, a tőzsdékre visszatért a volatilitás, így a kényelmes „vedd meg, és felejtsd el” stratégiánál többre lesz szükség.
Irány az államkötvény
A kockázatkerülés erősödésével vették a befektetők az államkötvényeket, a legbiztonságosabb amerikai és német papírok hozama egyaránt csökkent. A tízéves német Bund a szerdai 0,64 százalék után pénteken már 0,57 százalékos hozamon forgott. Az amerikai tízéves hozam pedig a szerdai 2,20 körüli szintről 2,05 százalékra zuhant. A lengyel kötvénypiac is erős volt, a tízéves hozam háromheti mélyponton, 2,69 százalékon állt pénteken.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.