Az elmúlt kilenc év legjobb hetét zárhatja a török líra

Az április közepi 309 forintos szint után a hazai deviza jelentősen gyengült az euróhoz képest. A jegyzés kedden érte el legutóbbi csúcsát a 320-as árfolyamszint felett. A kurzus emelkedésének számos összetevője van. A mozgás beindítója az a hír volt, amely szerint a következő költségvetési ciklusban Magyarország és a régió más országai kevesebb támogatást kaphatnak az Európai Uniótól. A források csökkenésének egyik oka Nagy-Britannia kilépése és az, hogy a pénzek egy részét Dél-Európába csoportosítják át. Brüsszel 37 milliárd eurót tervez elvonni a régiótól, a görög, a spanyol, a portugál és az olasz gazdaságot pedig fokozottan segítené. Az agrárkassza részletszabályait június 1-jén hozza nyilvánosságra az EB. Ezenkívül több olyan piaci aggodalom is előkerült, amely a forint árfolyamát negatív irányba terelte, köztük az argentin, majd a török helyzet. Utóbbi már enyhülni látszik, a líra pedig jó úton halad afelé, hogy ez a hét legyen az árfolyam számára a legjobb az elmúlt kilenc évben. A török központi bank rendkívüli ülésén ugyanis 3 százalékkal megemelte a kamatokat, és azt is bejelentette, hogy egyszerűsíti a monetáris politikai eszköztárát, és az egy irányadó kamatot tartalmazó politika irányába lép. A piac azonban továbbra is óvatos maradt. A Moody’s hitelminősítő szerdán csökkentette az idei török gazdasági növekedésre vonatkozó előrejelzését 4 százalékról 2,5-re. A változást a jelentős líraeladási hullámmal és a két számjegyű infláció gazdasági növekedésre gyakorolt hatásával indokolták. A jegybank lépése mindenesetre a függetlenség növekedésének irányába mutat, ami jó hír a líra számára. Emellett a török miniszterelnök és a jegybank kormányzója kedden Londonban igyekezett biztosítani a befektetőket, hogy a jegybank eléggé független ahhoz, hogy megvédje a lírát.

A befektetők hangulata azonban elsősorban az olasz politikai fejlemények miatt romlott tovább az utóbbi napokban. A tízéves olasz államkötvények hozama 3,38 százalékos – utoljára 2015 júliusában látott – szintre emelkedett szerdán. Ehhez érdemes hozzátenni, hogy a hozamemelkedés azzal együtt tudott kialakulni, hogy az EKB kötvényvásárlási programja keretében olasz államkötvényeket is vásárol. Az FTSE-MIB index május 7-i csúcsához (24 544) képest majd 14 százalékot esett (21 112 pont). Ugyancsak szerdán azonban sikeres aukció zajlott le a tízéves kötvények piacán, ahol 3 százalékos hozamszint alakult ki. Az esemény alátámasztotta, hogy Olaszország képes magát továbbra is a tőkepiacokról finanszírozni. A felfokozott hangulatot az amiatti aggodalom okozta, hogy új választást kell tartani, és azok a pártok nyernek ismét – még nagyobb fölénnyel –, amelyek az eurózóna harmadik legnagyobb gazdaságát kivezethetik az eurózónából. A tegnapi olasz lapok szerint azonban újabb fordulat következhet az egész Európát megrázó olasz politikai krízisben: lehet, hogy mégis összejön az Öt Csillag és a Liga kormánykoalíciója. Ennek hatására a tőzsde emelkedni kezdett, és az egyébként az eladási hullám középpontjában álló kétéves államkötvény hozama 95 bázispontot csökkent, 1,40 százalékra.

A kockázati listára Spanyolország is feliratkozott. A kormányfő ellen ma bizalmi szavazást tartanak a parlamentben a tegnap megkezdett vita zárásaként. Egy előrehozott választás nem valószínű, hogy segítene a befektetők idegszálainak ellazulásában.

A politikai kockázatok enyhülése a forint árfolyamában is javulást hozhat az euróval szemben a 317-316,50-os szint közelébe. Ennél jobbra csak akkor számíthatunk, ha az eurózóna adatai ismét a várt feletti értékeket mutatnak, és az ezt reprezentáló index (CESI) jelenlegi ötéves mélypontjaiból visszatér legalább a pozitív értéktartományba.