Venni kell a BIF-részvényeket az MKB szerint
Vételre ajánlja az MKB Bank a Budapesti Ingatlan Nyrt. részvényeit, egyéves céláruk 2207 forint – derült ki a pénteken közzétett elemzésükből. A 16 százalékos felértékelődéssel kecsegtető ajánlás kitért a BIF-papírok alacsony likviditására, a célár meghatározásánál ezt is figyelembe vették. Pedig a BIF nincs híján a tőzsdei sztoriknak. Sok év kihagyás után a tavalyi adózott eredményből 94 forintos részvényenkénti osztalékot fizettek, ami 4,95 százalékos osztalékhozamnak felelt meg. Jövő januártól pedig szabályozott ingatlanbefektetési társaságként (SZIT) működnek, így a nettó nyereség minimum 90 százaléka a tulajdonosok zsebében landol majd. Az MKB szerint a BIF egyébként könnyen teljesítheti a SZIT-formához szükséges 25 százalékos közkézhányadot: a jelenlegi arány ugyan csak 11,16 százalék, de a 17,25 százaléknyi sajátrészvény-állományt el lehet adni, és ez jó alapot nyújt a cél eléréséhez. Pozitívumként szerepel az elemzésben, hogy egyre kevésbé koncentrált az árbevételi mix a BIF-nél: az öt éve még a bevétel zömét hozó iroda-bérbeadás mellett (2013-ban 1,4 milliárd forint, tavaly pedig 1,26 milliárd forint volt) az ingatlanértékesítés is pörög: 2013-ban még marginális volt, az alaptevékenység árbevételének csupán 6, tavaly már 53 százaléka származott ebből. Sokat emelkedett a portfólióban lévő ingatlanok értéke is, az IFRS szerinti eredménykimutatásban ezt az egyéb működési bevételi soron tüntetik fel. 2017-ben az alaptevékenység nettó árbevétele 3,8 milliárd forint volt, ami kiegészült 10,6 milliárd forinttal az ingatlanvagyon felértékelődése miatt. A bank elemzői úgy kalkulálnak, hogy a BIF 43 ezer négyzetméternyi kiadható irodája, parkolója, szállodája és egyéb területe néhány év alatt 70 ezer négyzetméterre nő. A megfogalmazott kockázatok – növekvő irodakínálat, ingatlanpiaci ciklikus hatások – ellenére azt várják, hogy a bérbeadási bevétel a tavalyi 1,26 milliárdról 4 milliárd forintra kúszhat fel a következő években, 16,96 eurós négyzetméterenkénti átlagárral és 93 százalékos kihasználtsággal kalkulálva. A BIF ingatlanportfólióját 55,4 milliárd forintos nettó eszközértékre becsülik (részvényenként 2149 forintra), ha az valóban eléri majd a 70 ezer négyzetmétert.
