Tartásra ajánlja a nyomdarészvényeket a Wood
Az ANY Biztonsági Nyomda második negyedéves eredményei nem okoznak érdemi elmozdulást a részvény árfolyamában – véli a Wood elemzője. Ajánlása ennek megfelelően maradt a tartás, és nem változtatott az 1406 forintos céláron sem, amely a mostani árfolyam alapján 9,4 százalékos felértékelődéssel kecsegtet.
A Wood rámutatott, hogy az ANY negyedéves árbevétele ugyan 20 százalékkal magasabb lett az egy évvel korábbinál (a várakozást 11,5 százalékkal múlta felül az értékesítés bővülése), de a bruttó profitmarzs 33 százalékról 23 százalék alá olvadt. Alapvetően két fő oka volt annak, hogy a második negyedévre ennyire lecsökkent az ANY árrése. Az alapanyagköltségek 24 százalékkal emelkedtek, ez az ütem pedig felülmúlta a forgalom bővülését. A profitabilitást csökkentő másik tényező a raktárkészletek átértékelése volt, ami 253 millió forintos mínuszt eredményezett, az első negyedévi több mint félmilliárd forintos plusz után. Szintén nyomást helyez a profitmarzsokra, hogy munkabérre is kénytelen egyre többet fordítani a társaság: az év első felében a nagyobb volumenű termeléshez kapcsolódó fizetésekre és túlórákra 22 százalékkal költöttek többet, mint tavaly az első hat hónapban.
Az adó, kamatok és értékcsökkenés levonása előtti tételsor (EBITDA) az április és június közötti időszakban 1,55 százalékkal zsugorodott, a 762 millió forintos eredmény azonban még így is majdnem 7 százalékkal magasabb a Wood által vártnál. A 306 millió forintos nettó negyedéves profit 5,2 százalékos növekedést mutat, alacsonyabb lett a prognózisnál. A két lezárt negyedév számainak ismeretében a cseh brókercég alacsonyabb éves forgalomra számít a tavalyinál: a várakozás 25,9 milliárd forint. Az EBITDA 2,9 milliárd forint lehet, míg az üzemi eredmény 1,78 milliárd forint. Az éves nettó nyereséget 1,15 milliárd forintra várják, míg a tavalyi profit után kifizetett, részvényenkénti 84 forintos osztalék csökkentését jelzik előre, 76,5 forintra számítanak. Ha így alakul, a mostani árfolyam alapján az osztalék hozama továbbra is vonzó, 5,9 százalékos szintre kerülne.
