Többet érhetnek az OTP-részvények
Egy év alatt 16 százalékos felértékelést vár az OTP részvényeitől a Random Capital – olvasható legfrissebb elemzésükben. Céláruk 11 514 forint, ajánlásuk vétel, véleményük szerint a globálisan növekvő hozamkörnyezet és a GDP-bővülés gyorsulása pozitív hatással lehet a szektorra, így az OTP-re is. A hitelkihelyezések is tovább növekedhetnek a következő években, ha pedig a bank szempontjából fontos országokban elkezdődik a kamatok emelkedése, az szintén kedvezően hat az OTP marzsaira.
Az elemzés rámutatott, hogy a piac az OTP akvizíciós programjának folytatására számít, a célpontok a Société Générale kelet- és közép-európai érdekeltségei lehetnek. A Random szerint főleg a szerb és a bolgár piaci részesedés növelését értékelné pozitívan a piac.
Az elemzés készítője úgy véli, a bank nyereségességét leginkább Magyarország, Bulgária és Oroszország befolyásolja, ezért kulcsfontosságú, hogyan alakul ezekben az országokban a GDP, a hitelezés, a bérek, az infláció és a kamatkörnyezet. A bolgár infláció a nyári hónapokban lényegesen magasabb lett a vártnál, ezért ott az alapkamat emelésére számít a Random elemzője, ami pozitív hatással lehet az OTP marzsaira és az eredményére. Szintén a banki kamatkülönbözet növekedését hozhatná, ha az Európai Központi Bank a tervezett 2019-es nyári időpont előtt kamatemelésre kényszerülne. A mi régiónkban kevesebb kockázattal szembesül az OTP, ám más a helyzet Oroszországban: ott az emelkedő nyersanyagárak felpörgethetik ugyan a GDP növekedését, és egyelőre az amerikai szankciók sem rontják az orosz leánybank kilátásait, de a büntetőintézkedések esetleges kiterjesztése már hátrányosan érintheti a magyar bankot.
Az elemzés kitér az OTP értékeltségi mutatóira is, mint írják, a hazai bank 8,68-os árfolyam-nyereség (P/E) mutatója a 11,6-es régiós átlag alatt van. Kimagasló viszont az OTP sajáttőke-arányos nyeresége, amelynek 18,9 százalékos értékével a régió élmezőnyében van.
Egymilliárd eurós OTP-eredményt vár idén Csányi Sándor. (Az elnök-
vezérigazgató bejelentéséről részletek a 14. oldalon.) A Concorde vezető elemzője, Le Phuong Hai Thanh
a Világgazdaságnak elmondta, hogy a tervezett nyereség alakulásában nagy szerepet játszhat az is, miként alakulnak az év második felében
a hitelezésiveszteség-visszaírások. Ennek mértéke az első fél évben pozitív meglepetést hozott, de
a menedzsment jövőbeni várakozása eddig konzervatívabb volt. Kedvező, hogy a makrogazdasági folyamatok és a fedezetül szolgáló ingatlanok áremelkedése támogatja a visszaírások folytatódását, miközben a hitelnövekedés is erős maradhat szinte az összes szegmensben – tette hozzá az elemző. Az év során végrehajtott akvizíciók eredménynövelő hatása kis részben már szerepelhet az OTP csoport negyedik negyedéves számaiban is, többségében azonban jövőre zárul le a konszolidáció. Nincs híján az OTP további akvizíciós célpontoknak sem, a Société Générale eladásra szánt portfóliójából a szerb, a moldáv, a macedón és a montenegrói érdekeltségek kerülhetnek az OTP Bank látókörébe. Az OTP idei eredményének alakulásában kockázatot jelent a Concorde szerint, hogy Magyarországon és Bulgáriában 2019–2020-ig minden bizonnyal alacsonyak maradnak a kamatmarzsok, és hogy a növekedő bérnyomás és
az IT-beruházások a költségsoron
is megmutatkozhatnak. Nagyobb
a rizikó az orosz bankpiacon az ország elleni szankciók miatt. A Concorde célára 12 380 forint, ajánlása felhalmozás. | VG
