Csábító lehet a kiemelkedő volatilitás az illikvid parketten

Csábító az alacsony forgalom miatt feltornyosuló volatilitás az európai ünnepnapok némelyikén nyitva tartó amerikai tőzsdéken, ahol az ilyenkor gyakori rövid távú árazási anomáliák kínálnak kereskedési lehetőségeket.

Az illikvid kereskedés általában a kontinentális katolicizmus és az angolszász országok eltérő ünnepeinek a következménye, mivel más-más napokra esnek a kereskedési szünnapok. Ilyen piaci helyzet alakulhat ki például húsvétkor vagy halottak napján, amikor az európai tőzsdék többsége zárva van, de Londonban kereskednek. Karácsonykor kicsit más a helyzet, hiszen az összes európai tőzsde lehúzza a rolót, a tengerentúlon azonban ekkor sem pihennek a piacok. December 24-én félnapos kereskedés lesz az amerikai börzéken, vagyis piaczárás után még simán elérjük az éjféli misét. Karácsony másnapján, 26-án pedig egész nap nyitva tartanak a tengerentúli tőzsdeparkettek. A hazai brókercégek telefonos ügyeleteseire nem számíthatunk, de az online kereskedési felületeken könnyen elérhetők az amerikai termékek. Persze az intézményi befektetők már ott is lezárták az évet, sokan a szabadságukat töltik. Nagyobb forgalom tehát nem sanszos ebben a másfél napban, miként a két ünnep között sem. De van valami az illikvid piacon, ami mégis csábító lehet, mégpedig a kiemelkedő volatilitás. A kevés szereplő és a hírek hiánya miatt egy-egy nagyobb kötés vagy bármely váratlan esemény is nagyot dobhat a kurzusokon.

Valóban egyetlen árva hír is erős árfolyamhullámot indíthat az ünnepi kereskedésben, ami növeli a volatilitást, ám az illikviditás azzal is járhat, hogy beszállni sem könnyű, kiszállni meg kifejezetten nehéz lehet az alacsony forgalom miatt, vagyis a napon belüli kereskedés szinte kizárható – mondta a Világgazdaságnak Török Lajos, az Equilor elemzője. Arról sem szabad elfeledkezni, hogy az árjegyzők is tudják: amikor az intézményi szereplők pihennek, a megszokottnál szélesebb lehet a spread, vagyis a vételi és az eladási ár közötti különbség. Magyarán, drágább a kereskedés, mint év közben. Egyáltalán nem biztos, hogy érdemes az ünnepek idején megkötni egy ügyletet, bármilyen jónak tűnik is az alkalom, jobb ilyenkor jegelni az ötletet, s januárban visszatérni a piacra. Kivételt képez talán az az eset, ha valami egészen meglepő hír érkezik, ilyen lenne például egy esetleges újabb fejlemény az amerikai–kínai kereskedelmi háborúban, az biztosan kimozdítaná a piacot az ünnepi tespedtségből.

Játékosabb, mozgékonyabb ilyenkor a piac, és gyakoribbak a rövid távú árazási anomáliák, amelyekre érdemes lehet rámozdulni – mondta a Világgazdaságnak Varjú Péter, az Erste üzletkötője. A szakértő szerint az illikviditás a lakossági tételekben gondolkodókat aligha zavarja, nekik nem okozhat gondot a nyitás vagy a zárás. Nagyobb pozíciókat tényleg nem lehet ilyenkor kiépíteni, ellenben ha valaki figyeli a híreket, akkor szépen kereshet egy váratlan esemény okozta árfolyamkilengésen. Varjú Péter tapasztalatai szerint a tengerentúli részvénypiacon a spreadek sem szabadulnak el nagyon. A vétel és az eladás közti rés tágulása inkább a devizapiacon jellemző, ott is jobbára a kisebb keresztek esetében. Például a forintpiacot tényleg tanácsos elkerülni, ellenben a nagy devizakeresztekkel, mint mondjuk az euró-dollár, az ünnepek között is az év közben megszokotthoz hasonló feltételekkel kereskedhetünk.