Mozgalmas év előtt áll a dollár

Jerome Powell, az amerikai jegybanki feladatkört ellátó Federal Reserve (Fed) elnöke bejelentette, hogy nem szorgalmazza tovább a kamatemelést. Ennek hatására január 4-én kilőttek a világ tőzsdéi, az olaj jegyzésára újra emelkedni kezdett, míg a dollár esésnek indult az euróval szemben.

Tegnap, január 7-én a Goldman Sachs bankház elemzői már olyan befektetési javaslatot tettek közzé, amely szerint 2019-ben dollárshortot kell felvenni, vagyis ajánlásuk szerint érdemes az amerikai fizetőeszköz esésére játszani. Elképzelhető, hogy igazuk van, de

azt azért mindig kétkedéssel kell fogadni, ha egy tőkepiaci szereplő direkt ajánlást tesz valamely termékre, mert könnyen lehet, hogy maga is pozícióból beszél.

Kétségtelenül igaz, hogy a további kamatemelés elmaradása a dollár árfolyamára hatással lehet, ugyanakkor az is igaz, hogy Donald Trump elnök üzengetése a jegybanknak súlyos eséseket indukált az év végén. Erre jött Jerome Powell nyilatkozata, amely nemcsak megnyugtatta a piacokat, de az amerikai árfolyamok kilőttek, az euró-dollár keresztárfolyam az 1,14-os szint fölé ment.

Mielőtt elkezdenénk temetni az erős dollárt, két dolgot érdemes megemlíteni:

az európai kamatemelés még szóba sem jött, és csak az év második felében várható, hogy elkezdenek egyáltalán beszélni róla, vagyis ha nem jön közbe valamilyen nagy fordulat, 2020-ig maradhat a mostani szint.

A másik fontos tényező, hogy az amerikai–kínai vámháború tovább folytatódhat, ami ugyan idővel mindenkinek árthat, de rövid távon az Egyesült Államoknak kedvezhet.

A világgazdaság ma több bizonytalansággal terhelt, mint akár egy évvel ezelőtt: nem tudni, hogy lesz-e igazi lassulás Kínában vagy Amerikában, és az is bizonytalan, hogy a protekcionista intézkedések mikor és milyen mértékben éreztetik a hatásukat. Novemberben már az utolsó évet kezdi meg a Trump-adminisztráció, amely – a választások előtt egy évvel – nem valószínű, hogy a gyenge dollárban érdekelt.